Ter Beke verlaagt winstprognose voor 2019

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 7 okt 2019

11:47

Vrijdag werd de handel in het aandeel Ter Beke geschorst, in afwachting van meer duidelijkheid over de mogelijke listeriabesmetting bij het Nederlandse dochterbedrijf Offerman. Ondertussen is de handel hervat en met een uitschuiver van meer dan 20% bij de opening wordt het nieuws duidelijk bijzonder slecht verteerd. KBC Securities verlaagde het koersdoel.

Terugroepactie

Vrijdag raakte bekend dat producten werden teruggeroepen van Offerman, de Nederlandse dochteronderneming van Ter Beke, door een mogelijke listeria-infectie. Offerman leverde de vleesproducten aan Aldi, Bidfood, Jumbo, Sligro en Versunie. In België werd één product van Aldi en zeven Halal (Wahid-merk) producten van Albert Hein Belgium teruggeroepen. De productie op de betrokken locatie werd ook stilgelegd.

Ter Beke benadrukte in een persbericht dat het zijn volledige steun verleent aan verder onderzoek. De groep benadrukt dat Offerman zelf de nodige voorzorgsmaatregelen heeft genomen en volledig meewerkt met de bevoegde autoriteiten. Ter Beke spreekt van een 'geïsoleerde zaak' waarbij de mogelijke besmetting en terugroepacties alleen betrekking hebben op producten van de Offerman locatie in Aalsmeer. Er zijn geen andere locaties van de groep betrokken.

Hap van 10% uit REBITDA

De financiële impact van de terugroeping en de tijdelijke stopzetting van de activiteiten bij Offerman Aalsmeer maakt dat Ter Beke - op basis van de eerste schattingen - zijn eerdere vooruitzichten neerwaarts bijstelt en niet langer uitgaat van een REBITDA die in 2019 hoger zou uitkomen dan in 2018. De totale impact op het REBITDA-resultaat van boekjaar 2019 kan volgens Ter Beke oplopen tot +/-10%.

De mening van KBC Securities

Eerder dit jaar werd analist Guy Sips al iets voorzichtiger rond Ter Beke, omdat de prijzen van varkensvlees wereldwijd de pan uitrijzen door een uitbraak van Afrikaanse varkenspest in China en de omliggende landen die de slacht van miljoenen dieren noodzakelijk maakt.

Onze analist verlaagt vandaag - in lijn met de waarschuwing van Ter Beke - de REBITDA-verwachting voor het huidige boekjaar van 50,2 miljoen naar 45 miljoen euro. Als gevolg hiervan wordt ook het koersdoel verlaagd van 125 naar 110 euro, bij een ongewijzigd “Houden”-advies.

Naar overzicht