Tesco verwacht dat de kernwinst dit jaar onderaan de eerder al verlaagde doelstellingen zal uitkomen. De grootste Britse retailer verhoogde wel zijn verwachting voor de vrije kasstroom tot ten minste 1,8 miljard pond. Wat telt is dat Tesco, net zoals concurrent Sainsbury’s, de prijzen erg scherp wil houden om klanten ervan te weerhouden over te stappen op de Duitse discounters Aldi en Lidl. Dat hoorden we eerder al bij onder meer Colruyt.

(Kleine) waarschuwing

In april stuurde Tesco al een forse sectorwaarschuwing de wereld in. Die schudde toen de supermarktsector op. In de marge van haar jaarcijfers werd  gewaarschuwd voor een winstdaling tot 2,4 à 2,6 miljard pond in het boekjaar 2022/2023 omdat de stijgende inflatie zowel de supermarktgroep als zijn klanten onder druk zet. De groep verlaagde dat nu verder tot “aan de onderkant van een vork tussen 2,4 à 2,5 miljard pond”.

Britten worstelen (nog steeds) met hoge inflatie

Tesco, en ook concurrent Sainsbury’s, wilden hun prijzen concurrerend houden om klanten ervan te weerhouden over te stappen op de Duitse discounters Aldi en Lidl. Ze worden geconfronteerd worden met stijgende energie- en arbeidskosten en de recente daling van het pond zal bovendien de kosten verder doen stijgen en de toch al krappe marges nog verder onder druk zetten.

Dat is nodig omdat het vertrouwen van de Britse consument, wegens de hogere inflatie, vorige maand naar een recorddiepte zakte. Dat was zelfs nog voordat de erg gewaagde crisisplannen van de regering onrust op de hypotheekmarkt zaaiden, wat op zijn beurt leidde tot waarschuwingen voor een scherpe daling van de huizenprijzen. De lonen houden in het VK alleszins ook geen gelijke tred met de inflatie die zo’n 10% bedraagt. Consumenten kopen minder én stappen over op goedkopere huismerkproducten.

Nog enkele cijfers van Tesco

Tesco verhoogde wel zijn verwachting voor de vrije kasstroom voor de detailhandel over het hele jaar tot ten minste 1,8 miljard pond en voorspelde voor Tesco Bank een aangepast bedrijfsresultaat van 120 tot 160 miljoen pond.

Het concern rapporteerde over het eerste halfjaar een aangepaste operationele winst voor de detailhandel van 1,248 miljard pond, 10% minder dan in dezelfde periode een jaar eerder en minder dan de verhoopte 1,25 miljard pond. De groepsomzet steeg het eerste halfjaar met 6,7% tot 32,5 miljard pond, waarbij de vergelijkbare omzet in het VK met 0,7% steeg, na een daling van 1,5% in het eerste kwartaal.

Link met Colruyt en Ahold Delhaize

Vorige week was Colruyt nog de gebeten hond op Euronext Brussel nadat het (ook alweer) een waarschuwing uitstuurde tijdens de algemene vergadering. Was in juni nog slechts sprake van een “daling” van het nettoresultaat, dan had de retailer het vorige week over een “aanzienlijke daling”. Opvallend, een jaar eerder schreef de groep hetzelfde scenario. Daarop verlaagde KBC Securities het advies naar “Houden” en het koersdoel van 31 naar 29 euro.

Ook Ahold Delhaize reageerde toen op dat nieuws. De dalende volumes en stijgende prijzen zijn ondertussen al gekend, maar toch hebben we gezien dat Ahold er in België in de afgelopen kwartalen beter mee omging dan sectorgenoten. Gezien Ahold Delhaize zich ook vooral in de VS bevindt, waar het consumentenvertrouwen wat beter is, verwacht onze sectoranalist bij KBC Securities dat de impact daar minder zal zijn. KBC Securities heeft “Kopen”-aanbeveling met 32,00 euro als koersdoel voor Ahold Delhaize.

Aangezien de waarschuwing van Colruyt ondertussen al is ingerekend, en Ahold zich vooral in de VS bevindt, zal Tesco’s waarschuwing geen gigantische impact hebben op de business case voor Colruyt en Ahold. Het ging dat ook maar over een kleine bijsturing bij Tesco.

De aandelen van Colruyt en Ahold Delhaize noteren momenteel respectievelijk aan een koers van 22,52 (-2%) en 26,14 euro (-0,7%).