Tesla haalt nieuw aandelenkapitaal op

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 14 feb 2020

10:51

KBC Asset Management voorziet tekst en uitleg bij de recente aankondiging over Tesla. Op een moment dat de aandelen ongekende hoogtes opzoeken, kondigde Elon Musk gisteren de uitgifte van nieuwe Tesla-aandelen aan. Die moeten de groep zo’n 2 miljard dollar vers kapitaal opleveren. Het bedrag van de uitgifte kan oplopen tot zo’n 2,3 miljard dollar door middel van een overtoewijzingsoptie. Musk kondigde twee weken geleden, samen met de kwartaalresultaten, nog aan dat er geen plannen waren voor een kapitaalverhoging en dat Tesla zichzelf kon financieren zonder de hulp van Wall Street. De aandelen zouden uitgegeven worden aan 767 USD per stuk. Het bedrag kan oplopen tot zo’n 2,3 miljard USD door middel van een overtoewijzingsoptie. Het bedrijf doet dat om de balans te verstevigen. CEO Elon Musk liet weten dat hij voor 10 miljoen USD zou intekenen. Indien de overtoewijzingsoptie volledig wordt uitgeoefend, daalt de nettoschuld van 6,9 miljard USD naar 4,6 miljard USD. De verwatering voor de bestaande aandeelhouders bedraagt minder dan 2%.

In het jaarverslag, dat ook gisteren gepubliceerd werd, stond te lezen dat het bedrijf van plan is om over de periode 2020-2023 jaarlijks tussen 2,5 miljard USD en 3,5 miljard USD aan kapitaalsinvesteringen te spenderen. Ter herinnering: vorig jaar spendeerde Tesla 1,3 miljard USD terwijl het begin 2019 uitging van kapitaalsinvesteringen van 2,5 miljard USD. In datzelfde jaarverslag valt ook te lezen dat de omzet vorig jaar in China met 70% toenam, met 65% in Nederland en 48% in Noorwegen. Op de Amerikaanse thuismarkt daalde de omzet evenwel met 15%.

De visie van KBC Asset Management

KBC AM ziet de kapitaalverhoging als positief aangezien ze de balans verstevigt en de financiering van een aantal ambitieuze plannen (Cybertruck, Gigafactory in Europa) vergemakkelijkt. Gezien de koersexplosie van de laatste maanden is ze ook niet helemaal onverwacht. Musk gaf twee weken geleden bij de kwartaalresultaten nog aan dat er geen plannen waren voor een kapitaalverhoging en dat Tesla zichzelf kon financieren zonder de hulp van Wall Street. Tesla slaagt er keer op keer in om aan bodemprijzen kapitaal op te halen. Volgens KBC AM echter een gemiste kans om ineens een grotere buffer aan te leggen.

Het bedrijf slaagde er het voorbije jaar in om af en toe positieve cashflow te genereren. Dit was enkel mogelijk door te beknibbelen op de kapitaalsinvesteringen. Volgens Musk was Tesla zelfvoorzienend op kapitaalvlak. Nu blijkt dat toch niet zo te zijn. Het is afwachten of deze kapitaalverhoging daar verandering in brengt. Er wordt wel eens gezegd dat op een beurs de toekomst verhandeld wordt. Musk slaagt er zonder meer als geen ander om er zijn droom aan beleggers te slijten. Het aandeel lijkt al een tijdje op automatische piloot hoger te gaan, maar ook de ‘autopilot’ van Tesla heeft zijn gebreken al getoond. Met een geschatte koers-winstverhouding van 98 voor 2020 behoudt KBC AM de huidige "Verkopen"-aanbeveling en koersdoel van 250 USD.

Naar overzicht