Tesla navigeert vlot door chipstorm

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 21 okt 2021

13:50

Tesla rapporteerde gisteren na beurs een omzet over het derde kwartaal van 13,76 miljard dollar. Dit is iets lager dan de consensus van 13,93 miljard. De winst per aandeel kwam uit op 1,86 dollar, ruim boven de consensus van 1,69 dollar. Het zuiver bedrijfsresultaat (EBIT) kwam uit op 2,1 miljard dollar , zo'n 17% boven de verwachtingen, dankzij hogere volumes en kostenbesparingen.

Behalve omzet worden alle hordes vlot genomen

De gemiddelde verkoopprijzen daalden met 6% op jaarbasis als gevolg van een aanhoudende mixverschuiving naar lager geprijsde voertuigen, concreet: van Model 3/Y naar Model S/X. De EBIT-marge bedroeg een zeer sterke 14,9%. De brutowinstmarge in de autodivisie bedroeg 28,8%, boven de verwachte 26,0%. De onderneming genereerde 1,33 miljard dollar aan vrije cashflow voor het kwartaal, ruim boven de consensus van 979 miljoen dollar, dankzij een sterke operationele vrije cashflow.

Wat de vooruitzichten betreft, verklaarde de onderneming het volgende:

Tesla streeft nog steeds naar een gemiddelde groei van de eenheidsverkopen van 50% over verschillende jaren, met een snellere groei in sommige jaren, waaronder 2021.
De autofabrikant verwacht dat de vestigingen in Austin en Berlijn vóór het einde van dit jaar met de productie zullen beginnen.
Het wil vooruitgang boeken met de Cybertruck, die momenteel gepland is voor productie in Austin na Model Y.
De uitrol van Full Self Driving (FSD) gaat door, maar Tesla gaf geen commentaar op de door de National Highway Traffic Safety Administrationgevraagde gegevens over FSD.
Tesla verwacht dat de operationele marge in de loop van de tijd zal blijven groeien.

KBC Asset Management over Tesla

Alles bij elkaar een zeer sterk rapport van Tesla, meent KBC Asset Management-analist Kurt Ruts. Tesla lijkt beter dan de meeste andere autofabrikanten door het tekort aan halfgeleiders, dat de sector teistert, te navigeren . Anderzijds leek Tesla het tijdschema voor verschillende belangrijke initiatieven (bv. Cybertruck, FSD) te verschuiven, wat twijfels doet rijzen over het vermogen om in het vooropgestelde tempo te blijven groeien.

De aandelenkoers van Tesla lijkt ervan uit te gaan dat het bedrijf zijn leiderschap in batterijtechnologie tot in de eeuwigheid zal kunnen behouden, merkt analist Ruts op. Bovendien zijn veel beleggers er dankzij de media-aandacht voor 'Autopilot' van overtuigd dat Tesla ook leider is in zelfrijtechnologie. Daarom zijn beleggers bereid een fikse 'droompremie' te betalen voor het aandeel. Maar Tesla is niet alleen 'priced to perfection' maar ook 'priced for world dominance', meent analist Ruts.

Ondertussen wordt de concurrentie in het EV-segment heviger. Volkswagen heeft waarschijnlijk de beste geloofsbrieven om Tesla op korte termijn het vuur aan de schenen te leggen. In het massasegment lanceerde het bedrijf dit jaar de ID.4 (Model Y-concurrent). Aan de kant van de luxueuze EV’s, boekte het succes met de Porsche Taycan en de Audi e-tron. Andere autofabrikanten creëren ook "buzz" met hun nieuwe EV-aanbod. Mercedes, bijvoorbeeld, lanceerde dit jaar zijn EQS en EQE EV's.

Om de hierboven vermelde redenen blijft de analist voorzichtig met het aandeel. Hij handhaaft de “Verkopen”-aanbeveling, maar in het licht van de beter dan verwachte resultaten verhoogt hij wel het koersdoel van 200 naar 250 dollar.

Naar overzicht