Tesla rapporteert forse verliezen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 25 jul 2019

12:42

Tesla rapporteerde gisteren nabeurs de resultaten van het tweede kwartaal met onderliggend een nettoverlies per aandeel van 1,12 USD. Dit is fors onder de consensusverwachting van een verlies van ca. 0,16 USD. De slechter dan verwachte resultaten zijn vooral het gevolg van de lagere brutowinstmarges. De brutomarge in de autodivisie bedroeg slechts 18,9%, tegenover een verwachting van 20,5% en 20,2% in het eerste kwartaal. De vrije kasstroom kwam uit op een positieve 614 miljoen USD, boven de consensusverwachting van 143 miljoen USD, maar geholpen door de lager dan verwachte kapitaalinvesteringen van 250 miljoen USD. De bruto cashpositie op het einde van het tweede kwartaal bedroeg 5,1 miljard USD.

Verwachtingen

Tesla verwacht in het lopende kwartaal winst te boeken en verwacht ook ‘positieve vrije kasstromen in elk kwartaal’. Dit gaat mogelijk gepaard met tijdelijke uitzonderingen, in het bijzonder rond de lancering en opschaling van nieuwe producten. De prognose voor de kapitaalinvesteringen voor 2019 werd nogmaals verlaagd van ‘ 2 miljard USD à 2,5 miljard USD’ bij de publicatie van de resultaten over het eerste kwartaal naar ‘1,5 miljard USD à 2 miljard USD’. Tesla herhaalde de doelstelling om dit jaar ‘tussen 360.000 en 400.000’ voertuigen te leveren, maar bevestigde de brutomargedoelstelling van 25% niet.

Visie van KBC Asset Management

Bij de publicatie van de beter dan verwachte (record-)verkoopcijfers begin deze maand, waarschuwde analist Kurt Ruts al voor te veel optimisme. De vraag was immers hoe winstgevend die zouden zijn.

Het aandeel heeft er een sterke run opzitten sinds de bekendmaking van de goede verkoopcijfers en onze analist denkt dat de kans groot is dat een groot deel van die winst opnieuw zal verdampen.

Tesla blijft de broeksriem aanhalen op vlak van operationele kosten en kapitaalinvesteringen. Deze demarche lijkt niet duurzaam, zeker niet voor een groeibedrijf als Tesla. Bovendien is het goed mogelijk dat de verkoop in de VS in het derde kwartaal opnieuw wat gas terugneemt gezien de uitfasering van het federale belastingkrediet bij de aanschaf van een elektrische auto. Dit is althans wat er in het eerste kwartaal gebeurd is.

KBC AM behoudt de ‘Verkopen’ - aanbeveling en het koersdoel van 170 USD.

Naar overzicht