Texas Instruments tempert optimisme over herstel chipmarkt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 24 okt 2019

9:13

Door de SOX Index (een Amerikaanse aandelenindex waarin enkel halfgeleiderbedrijven zijn opgenomen, nvdr.) opnieuw naar recordniveaus te sturen, namen beleggers een voorschot op een herstel van de vraag naar chips. De vooruitzichten die Texas Instruments gisteren presenteerde, samen met de resultaten over het derde kwartaal, waren volgens analist Stijn Plessers (KBC Asset Management) dan ook een streep door hun rekening. De relatief eenvoudige en goedkope chips en sensoren van TI zitten in zowat elk elektronisch toestel ter wereld verwerkt, van smartphones over auto’s tot industriële machines. Hierdoor wordt TI algemeen gezien als een van de beste graadmeters voor de brede chipmarkt.

De resultaten over het derde kwartaal lagen nog min of meer in lijn met de marktconsensus. De omzet kwam uit op 3,77 miljard USD, tegenover 3,81 miljard verwacht, en winst per aandeel van 1,49 USD deed beter dan de prognose van 1,42 USD.

Het zijn de vooruitzichten voor het laatste kwartaal van 2019 die tegenvielen: TI gaat uit van een winst van 1 USD per aandeel op een omzet van 3,2 miljard USD, en dat ligt beduidend lager dan de verwachtingen onder investeerders (resp. 1,28 USD en 3,6 miljard USD) die het aandeel gisteren dan ook zo’n 10% lager sturen.

Volgens de groep stellen klanten hun orders uit, in afwachting van een (tussentijdse) oplossing voor het handelsconflict. Vooral de markten voor communicatieapparatuur en (opnieuw) auto’s presteren de laatste maanden erg zwak. Hierdoor moet Texas Instruments terugkomen op zijn eigen prognose van drie maanden geleden, toen het de markt zag uitbodemen. Tot nu toe werd algemeen aangenomen dat de afnemers van chips langzaam maar zeker door hun voorraden - die ze in 2018 hadden opgebouwd - heen zaten, waardoor de vraag zou moeten gaan herstellen.

De visie van KBC Asset Management

Niettegenstaande het uitstekende track record van het bedrijf, blijft KBC Asset Management voorlopig afzijdig; het aandeel blijft relatief duur, ook na de daling van de voorbije handelsdag.

Het advies blijft "Houden", met een koersdoel van 120 USD.

Naar overzicht