Total: naamswijziging moet belang hernieuwbare energie in de verf zetten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 9 feb 2021

10:03

Total rapporteert voor het vierde kwartaal van 2020 een daling van de aangepaste nettowinst met 59% tot 1,3 miljard dollar, waarmee het niettemin beter doet dan de verwachting van 1,2 miljard. In tegenstelling tot de andere oliereuzen ('majors') die al resultaten hebben gepubliceerd, viel de organische operationele kasstroom niet tegen, want de 4,5 miljard dollar was het hoogste niveau sinds het vierde kwartaal van 2019. De nettoschuld bleef stabiel op 37 miljard.

Vooruitzichten

Voor 2021 verwacht Total een stabiele productie in vergelijking met vorig jaar. Bovenop de 1,1 miljard in 2020 wil het dit jaar nog eens 0,5 miljard aan operationele kosten besparen. De kapitaalinvesteringen zullen 12 miljard bedragen, waarvan 20% bestemd is voor hernieuwbare energie (2,4 miljard tegenover 2 miljard vorig jaar). Het bedrijf heeft zijn pijplijn uitgebreid waardoor het op schema zit om de doelstelling van 35 GW brutocapaciteit aan hernieuwbare energie tegen 2025 te behalen.

Opvallend is ook dat Total zijn naam zal wijzigen in TotalEnergies. Volgens het bedrijf reflecteert die naam beter de transformatie naar een brede energiespeler i.p.v. enkel fossiele brandstoffen, die Total wil zijn.

De visie van KBC Asset Management

Sectoranalist Steven Vermander stipt aan dat Total zelden negatief verrast met zijn resultaten. Het is volgens hem één van de best geleide majors in de energiesector, wat ertoe geleid heeft dat het één van de weinige spelers is die vorig jaar niet in het dividend heeft gesneden. Het aandeel doet het dan ook al jaren beter dan de meeste grote oliebedrijven.

Met de shift naar meer hernieuwbare energie hanteert Total volgens KBC AM de juiste strategie. Dat de investeringen er ook stelselmatig groeien, geeft aan dat het Total menens is. Al zal het tijd vergen vooraleer hernieuwbare energie een significant deel van de winst zal uitmaken.

De prijzen voor olie, gas, raffinage en petrochemie hebben ondertussen al een mooi herstel opgetekend vanaf de dieptepunten vorig jaar. KBC AM ziet die hogere prijzen echter nog niet voldoende gereflecteerd in de aandelenkoers van Total en bevestigt dan ook de "Kopen"-aanbeveling voor het aandeel. Het koersdoel bedraagt 44 euro.

Naar overzicht