Trump jojoot met financiële markten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 27 aug 2019

11:37

Ze zijn zeldzaam, maar er bestaan nog zekerheden. Ook in komkommertijd – hoewel die stillaan op z’n einde loopt – kunnen we nog steeds rekenen op Amerikaans president Trump om de doorgaans rustige handelssessies van voldoende kruiding te voorzien. Een van zijn favoriete onderwerpen daarvoor is het handelsconflict met China. Het bracht de financiële markten ook de afgelopen dagen opnieuw in woelig vaarwater. Mathias Janssens van de KBC Marktenzaal maakte een analyse van de feiten.

Pingpong

Een kort overzicht: op 2 augustus kondigt Trump totaal onverwacht nieuwe tarieven aan op de resterende 300 miljard dollar aan Chinese import. Halfweg augustus toont de president zich bereid om een aantal invoerheffingen uit te stellen tot december, in afwachting van nieuwe handelsgesprekken. Niettemin bereidde China in die periode tegenmaatregelen voor, die het vorige week vrijdag onverwacht bekendmaakte. Trump reageerde furieus. In een twittersalvo dreigde hij met een verhoging van de bestaande en nog in te voeren invoerheffingen met 5 procentpunten. Trump maande de Amerikaanse bedrijven ook aan om een alternatief voor China te zoeken.

Toenaderingspoging doet markt ontspannen

De Franse zeelucht in Biarritz, de pittoreske gaststad voor de G7-top, deed de president echter duidelijk deugd. Niet alleen liet hij een opening voor een ontmoeting met Iran – wellicht het enige noemenswaardige resultaat van de top – hij schroefde ook de oorlogstaal tegenover China terug. Trump prees de oproep tot dialoog van Chinees vice-president Liu He gisteren. Daarnaast zou China contact hebben opgenomen: het wil terug aan de onderhandelingstafel aanschuiven, aldus de Amerikaanse president.

Dat laatste ligt weliswaar niet helemaal in lijn met de Chinese versie van de feiten, maar toch reageerden de markten positief. De beurzen rechtten gisteren de rug (> 1%) na de oplawaai van eind vorige week (tot -3% in de VS). De Amerikaanse rentes keerden van richting en wisten dagverliezen van 10 basispunten integraal uit. De dollar profiteerde: de handelsgewogen greenback nestelde zich rond 98, EUR/USD schoof in de richting van de 1.11-steunzone. USD/JPY, een belangrijke risicograadmeter, herstelde van de tuimelperte naar 104.5 tot ongeveer 106.

De visie van KBC

Toch kunnen we de prijsbeweging van gisteren moeilijk euforisch noemen. De markt is ondertussen wel vertrouwd met de bokkensprongen van de Amerikaanse president. Je laat je als investeerder dus best niet al te ver leiden door de tweet van de dag.

Tegelijk sluimert de afkoelende (wereld)economie in de hoofden van beleggers. Het finale Duitse groeicijfer voor het tweede kwartaal bevestigde zopas een economische krimp (-0.1% op kwartaalbasis). Vooral de onderliggende componenten zijn zorgwekkend: de private consumptie stelt teleur (0.1% op kwartaalbasis) en de bedrijfsinvesteringen zetten zelfs een stap terug (-0.1% op kwartaalbasis).

Ook de VS is al even niet langer immuun voor de globale groeivertraging. Het legt dankzij een solide binnenlandse consumptie wel nog steeds degelijke groeicijfers voor, maar hoe gretig is en blijft Joe Sixpack nog? Een nieuwe indicatie krijgen we alvast straks met cijfers over het consumentenvertrouwen.

Naar overzicht