Tsjechische centrale bank verhoogt rente opnieuw

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 1 apr 2022

11:55

De Tsjechische centrale bank (CNB) is de koploper in de kruistocht tegen inflatie. Die duurt veel langer dan verhoopt, zeker nu de Russische invasie de (grondstoffen)prijzen verder aanvuurt. De CNB prioriteit blijft echter wat ze was: inflatie zo snel mogelijk terugbrengen naar de 2%-doelstelling, weet KBC Econoom Peter Wuyts.

Nieuwe renteverhoging tot 5%
Daartoe verhoogde de CBN de beleidsrente gisteren met 50 basispunten (bpn) tot 5.0%. Twee van de zeven raadsleden stemden om de rente ongewijzigd te laten. Anderzijds zei gouverneur Rusnok op de persconferentie dat ook een verhoging met 75 basispunten overwogen werd. Immers, de inflatie klom vóór de Russische inval in Oekraïne al veel hoger dan ingeschat in december (febr. 11.1% op jaarbasis), omwille van hogere voedselprijzen en gereguleerde prijzen.

Groei halveert

De inflatie zou de volgende maanden blijven stijgen en waarschijnlijk hoog blijven voor de rest van het jaar. Het beleid moet dus fors strakker dan in december gedacht en de rente zal ook langer hoog moeten blijven. De bank gaf wel aan dat ze bij de beslissing gisteren de directe impact van de crisis in Oekraïne op de prijzen slechts deels beantwoordde. Het had in theorie dus meer kunnen zijn. Hoewel de CNB geen nieuwe vooruitzichten ter beschikking had, houdt ze er rekening mee dat de groei, die voor dit jaar aanvankelijk op 3.0% werd verwacht, ongeveer halveert.

Inflatie richting 14%?

De context, zowel inzake inflatie als groei, blijft extreem onzeker. In mei beschikt de CNB over nieuwe gedetailleerde vooruitzichten. Onze collega’s in Praag houden rekening met een mogelijke verdere versnelling van de inflatie richting 14% de volgende maanden. Met inflatie als topprioriteit, zou dat een nieuwe forse rentestap (75 bpn?) rechtvaardigen, waarmee het grote werk stilaan gebeurd is. Tussen nu en 5 mei kan er natuurlijk nog veel gebeuren, zowel in positieve als in negatieve zin. De markt houdt alvast ook rekening met bijkomende verhoging(en) die de piek van de beleidsrente ergens tussen 5.75% en 6.0% brengen.

Naar overzicht