Het is feest bij UCB (+9%) en moedergroep Tubize (+10%), nadat eerstgenoemde afgelopen zaterdag op de conferentie van de American Academy of Dermatology (AAD) gedetailleerde data vrijgaf over de werking van Bimekizumab in een fase III-studie (BE VIVID en BE READY). De topline-resultaten van deze studies werden eerder gecommuniceerd en moeten helpen om het dossier voor de commerciële verdeling van Bimekizumab tegen het midden van 2020 te laten goedkeuren. Uit de volledige dataset blijkt dat het middel erg goed werkt.

Details

Ter herinnering: Bimekizumab is een monoklonaal antilichaam dat werd ontwikkeld om op krachtige en selectieve wijze zowel IL-17A als IL-17F te neutraliseren, twee belangrijke pro-inflammatoire cytokines die betrokken zijn bij de pathofysiologie van psoriasis. De nieuwe data die dit weekend werden gepresenteerd, onthullen meer details over de kracht van het geneesmiddel dat zich richt op de huidontstekingsziekte psoriasis. De meerderheid van de patiënten bereikte een volledige opgeklaarde huid na 16 weken en die reactie was duurzaam over een periode van een jaar. Ook de vergelijking met patiënten die een placebo of ustekinumab (een middel dat farmareus Johnson & Johnson onder de commerciële naam 'Stelara' verdeelt) toegediend kregen, leverde resultaten van een uitstekende kwaliteit op.

De visie van KBC Securities

De hoge respons op het volledige opklaren van de huid met Bimekizumab doet het beste verhopen voor de topline-resultaten van de vierde fase IIIb-studie (BE RADIANT), waarbij het middel wordt afgezet tegenover Cosentyx. Die data zouden in het tweede kwartaal van 2020 bekend moeten worden gemaakt.

Feit is dat KBC Securities-analiste Sandra Cauwenberghs over het algemeen een hele sterke positie verwacht voor bimekizumab in het landschap van de inflammatoire geneesmiddelen (naast TNF, IL23 modaliteiten). Het middel zal binnenkort ook worden geëvalueerd in fase III-studies voor de behandeling van psoriatische artritis, axiale spondyloartritis, hidradenitis suppurativa.

In België hebben ongeveer 300.000 mensen psoriasis. Wereldwijd gaat het om 125 miljoen mensen en 2 tot 3% van de westerse bevolking. Het is een chronische huidontsteking, waarbij huidcellen zich veel sneller delen dan bij een gezonde huid, met dikke, rode en vaak schilferende plekken tot gevolg. KBC Securities schat het piekverkooppotentieel van Bimekizumab op 1,5 miljard euro.

Vooruitkijken naar 2020

De nabije toekomst heeft voor UCB dus enkele interessante momenten in petto. Naast de resultaten in het vierde luik van de fase III-studie met bimekizumab voor de behandeling van psoriasis, die een vergelijking met het concurrerende Cosentyx van Novartis moet toelaten, is er de indiening van de aanvraag voor de behandeling van psoriasis met bimekizumab (tegen midden 2020) en moet de succesvolle lancering van Evenity in de VS en Japan (in 2019) leiden tot gunstige verkoopcijfers in 2020.

Koersdoel en advies UCB en Tubize

Het nieuws overname heeft bij KBCS geen impact op het 95 euro koersdoel en “’Kopen”-advies voor UCB. Omwille van de forse koersstijging vandaag is er geen opwaarts potentieel meer over.

Ook Tubize, dat een belang van 35% in UCB aanhoudt, maakt een reuzensprong op de beurs. Op basis van de slotkoers van gisteren is het belang in UCB zo’n 6,5 miljard euro waard, wat samen met schulden tot een intrinsieke waarde van 146 euro per aandeel leidt. De koers van het aandeel Tubize noteert rond 76,4 euro, zodat de korting (“discount”) stabiel blijft op 50%. Dat is redelijk onbegrijpelijk en verklaart het “Kopen”-advies voor Tubize bij KBCS, met ongewijzigd koersdoel van 92 euro en een opwaarts potentieel van 20% .