Umicore en Volkswagen investeren 3 miljard euro

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 26 sep 2022

11:38

Umicore kon met de joint venture PowerCo eindelijk zijn deal met Volkswagen aankondigen. PowerCo mikt op een grootschalige toeleveringsketen voor duurzame batterijen, via 3 miljard euro investeringen, om tegen het einde van het decennium voor 160 GWh celcapaciteit per jaar kathodematerialen en hun precursoren (chemische stoffen die kunnen worden gebruikt vooor het vervaardigen van een chemisch eindproduct) te produceren. Dat is goed voor 2,2 miljoen elektrische wagens op jaarbasis. Volgens KBC Securities-analist Wim Hoste kan Umicore een belangrijke rol spelen in de elektrificatie van de transportsector via haar kathode-activiteiten.

PowerCo

Begin december vorig jaar kondigde Umicore aan dat het de handen in elkaar zou slaan met autoproducent Volkswagen (VW) om in Europa productiecapaciteit op te bouwen voor precursoren en kathodes om zo de geplande batterijcellenproductie van VW te bevoorraden. Vandaag werden die plannen concreet in de vorm van een joint venture ‘PowerCo’. De productie moet in 2025 van start gaan en is gericht op een jaarlijkse capaciteit van 40 GWh in 2026 en 160 GWh tegen het einde van het decennium. Dat laatste is het equivalent van ongeveer 2,2 miljoen elektrische voertuigen. De zoektocht naar een productielocatie is nog gaande.

Volgens de overeenkomst zullen Umicore en Volkswagen gezamenlijk de joint venture controleren en kosten, investeringen en winst gelijk verdelen. Samen denken zij ongeveer 3 miljard euro te investeren in productiecapaciteit. In een conference call gaf Umicore vanmorgen alvast wat extra toelichting bij de joint venture. Wim Hoste luisterde mee en onthield daarbij het volgende:

ROCE: Umicore meldde een ROCE (rendement) van 12,5% voor haar activiteit batterijmaterialen vanaf 2026 en verklaarde dat PowerCo perfect aansluit bij de rendementsdoelstellingen.
Capex (kapitaaluitgaven): Umicore verklaarde dat de structuur van de joint venture en de investeringen volledig in overeenstemming zijn met de capex-richtlijnen die tijdens de CMD (capital markets day) van juni werden voorgesteld (5 miljard capex in de periode 2022-2026). De 2,5 miljard omvat de voorbereidingen voor de capaciteiten die na 2026 zullen worden geïnstalleerd en omvat precursoren, CAM (cathode active battery materials) en raffinagecapaciteit.
Umicore heeft een raffinagecontract voor de eerste 60GWh die de joint venture nodig heeft. De ambitie is om het bereik van de Joint venture uit te breiden tot raffinage en in een later stadium ook tot recyclage.
Umicore zal de operationeleleiding hebben (CEO) van de PwerCo, waarvan het hoofdkantoor in Brussel gevestigd zal zijn.
Het toepassingsgebied van PowerCo zal NMC (nikkel, mangaan en kobalt) omvatten, maar ook HLM (hoge mangaankwaliteit, bedoeld voor het kostengevoelige segment).

Umicore in Polen

Vorige week opende Umicore in Polen een grote fabriek voor batterij-onderdelen. Het is de eerste Europese productiefaciliteit voor kathodematerialen van de Belgische materialengroep die daarmee onderstreept koploper te willen blijven in de elektrificatie van auto's. Momenteel werken er 240 mensen in de Poolse fabriek, maar de productie schaalt nog op, naar 400 medewerkers en een dubbel zo hoge output tegen 2024. Bij die gelegenheid zette CEO Mathias Miedreich zijn ambities nog eens in de verf om tegen 2030 de wereldwijde productiecapaciteit op te trekken tot 400 GWh. Hij verwees in dat verband ook al naar de plannen met Volkswagen.

KBC Securities over Umicore

Wm Hoste blijft bij zijn standpunt dat Umicore zeer goed geplaatst lijkt om een belangrijke rol te spelen in de elektrificatie van de transportsector via haar kathodeactiviteit, terwijl Battery Recycling vanaf de tweede helft van het decennium eveneens een belangrijke groeidriver zou kunnen worden. Rekening houdend met het solide groeipotentieel op middellange tot lange termijn en de verlaagde waardering, handhaaft KBC Securities het “Kopen”-advies voor de aandelen met een koersdoel van 54 euro.

Het Umicore-aandeel noteert momenteel aan 30,24 euro (+3,74%).

Naar overzicht