Unibail-Rodamco-Westfield wil 3,5 miljard euro kapitaal ophalen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 17 sep 2020

9:56

Vastgoedbedrijf Unibail-Rodamco-Westfield gaat 3,5 miljard euro kapitaal ophalen om zijn financiële profiel te versterken en de langetermijnstrategie uit te voeren. De transactie komt voor vastgoedanalist Steven Lermytte (KBC Asset Management) niet als een verrassing, maar analisten lijken evenwel niet volledig overtuigd te zijn en hadden meer verwacht.

De intekenprijs zal in het vierde kwartaal worden aangekondigd de operatie moet tegen het einde van het jaar afgerond worden. Met de inkomsten zal Unibail-Rodamco-Westfield de schuldhefboom verkleinen. Dat is nodig omdat dalende kapitaalwaarden voor winkelvastgoed de kapitaalbuffer van URW in de toekomst kunnen reduceren, waardoor een overschrijding van de bankconvenanten een stap dichterbij komt. URW wil dus anticiperen om dit probleem te vermijden.

De komende twee jaar zal URW ook 1 miljard euro besparen op het cashdividend en voor 4 miljard euro aan activa verkopen. De toekomstige ontwikkelingspijplijn wordt met 800 miljoen euro gereduceerd door niet-dringende werken uit te stellen.

De visie van KBC Asset Management

In het licht van deze kapitaaloperatie raadt analist Steven Lermytte aan om intussen geen aandelen (bij) te kopen en de voorwaarden af te wachten.

KBC AM heeft een "Houden"-advies voor URW met een koersdoel van 52,5 euro.

Naar overzicht