​KBC Asset Management analyseert de cijfers van het Franse nutsbedrijf Veolia. Veolia rapporteerde een groter dan verwachte toename in haar winst over het voorbije boekjaar. De operationele bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg met 4,7% van 3,85 miljard EUR in 2018 tot 4,022 miljard EUR in 2019. De operationele winst steeg zelfs met 5,3% over dezelfde periode. De nettowinst steeg op jaarbasis met 13,1% tot 760 miljoen EUR. De EBITDA ligt hiermee 1% boven de gemiddelde analistenvoorspelling, terwijl de nettowinst zo'n 4% boven consensus ligt. 

Het management stelt een dividend van 1 EUR per aandeel voor, een vijfde dividendverhoging op rij. In 2015 keerde de Franse speler nog een dividend van 0,73 EUR uit. Een stijging van maar liefst 37% over de afgelopen vier jaar.

De winstverwachting bij Veolia zal de komende vier jaar met bijna een derde stijgen, omdat het de investeringen in de behandeling van giftig afval en verontreinigende stoffen opvoert. Regeringen voeren strengere regels in om vervuiling te bestrijden. Bovendien richten consumenten zich in toenemende mate op gerecyclede goederen. Die investeringen zullen gedeeltelijk gefinancierd worden door ongeveer 3 miljard EUR te desinvesteren tegen 2023. De activarotatie omvat ondere andere de verkoop van een Amerikaans verwarmingsnetwerk ter waarde van 1,25 miljard EUR. Veolia mikt op: een aanhoudende solide omzetgroei, 1 miljard euro aan kostenbesparingen over de volgende 4 jaar, een 2023 EBITDA-vork van 4,7 miljard EUR en 4,9 miljard EUR. Daarnaast mikt het op een dividend van 1,3 EUR per aandeel voor 2023. Op EBITDA-niveau ligt het middelpunt 4% hoger dan consensus.

De visie van KBC Asset Management

KBC AM behoudt het vertrouwen en "Kopen"-advies met koersdoel van 28 EUR.