Verrassend sterke cijfers voor Amazon

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 29 jul 2022

12:20

Gisteravond was het de beurt aan Amazon (+12% nabeurs) om zijn resultaten voor te stellen. De omzet steeg met 7% op jaarbasis tot 121,23 miljard dollar, terwijl op 119,09 miljard dollar gemikt werd. Zonder wisselkoerseffecten steeg de netto-omzet zelfs met 10%. Het bedrijfsresultaat lag met 3,3 miljard dollar ook veel hoger dan de (lage) verwachtingen van 2 miljard dollar. KBC AM . KBC Asset Management blijft van oordeel dat Amazon goed gepositioneerd is als marktleiderin e-commerce en public cloud en hanteert een “Kopen”-aanbeveling en een koersdoel van 200 dollar.

Overzichtje van de cijfers

De Noord-Amerikaanse omzet (60% van de groep) steeg met 10% tot 74 miljard dollar. De bedrijfsomzet daalde met 120% op jaarbasis tot een verlies van 627 miljoen dollar, wat nog steeds beduidend beter is dan verwacht. Vorig kwartaal rapporteerde Amazon een groter dan verwacht verlies door overinvesteringen in reservecapaciteit. Het lijkt er nu op dat het bedrijf in deze overtollige capaciteit aan het groeien is.
De internationale omzet (25% van alle inkomsten) daalde met 12% tot 27 miljard dollar. Dit was echter grotendeels te wijten aan de sterke dollar. Op een voor wisselkoersen gecorrigeerde basis zou de omzet slechts met 1% zijn gedaald. Het bedrijfsresultaat verslechterde verder tot een verlies van 1,77 miljard dollar en bleef achter bij de verwachtingen.
De omzet van Amazon Web Services (AWS, 15% van de inkomsten van het bedrijf) steeg met 33%, wat in de lijn van de verwachtingen lag. De marges daalden echter lichtjes als gevolg van de timing van de subsidies en de hogere energiekosten, maar het orderboek nam verder toe zodat de vraag sterk blijft.

Vanuit een categorieperspectief bekeken, daalde alleen de online verkoop door wisselkoerseffecten als gevolg van de sterke dollar. Zonder deze daling zou de omzet vlak gebleven zijn. De omzet van diensten van derden steeg met 9%, abonnementsdiensten met 10%, fysieke winkels met 12% en advertentiediensten met 18%. AWS steeg met een groei van 33% relatief gezien het meest, weliswaar na de kleine categorie 'overige' (+131%). Beleggers waren duidelijk té bezorgd na de zoveelste waarschuwing van Walmart eerder deze week, want die sukkelt stevig met lagere discretionaire uitgaven en de noodzaak om extra kortingen te geven. De marge van Amazon's first-party merchandise verraste niet, wat onze analist als een groot positief punt ziet.

Verwachtingen

Voor het derde kwartaal verwacht Amazon nu een netto-omzet van 125 tot 130 miljard dollar, wat neerkomt op een groei van 13 à 17% ten opzichte van vorig jaar, inclusief 390 basispunten aan nadelige wisselkoerseffecten. Het bedrijfsresultaat zal naar verwachting tussen 0 en 3,5 miljard dollar bedragen. De bovenkant van de guidance laat ruimte voor upgrades.

De mening van KBC Asset Management

De cijfers van Amazon zijn een zeer welkome verrassing in deze onzekere tijden, vooral na de teleurstelling van vorig kwartaal. Beleggers belonen het bedrijf dan ook terecht met een hogere aandelenkoers. Na de aankondiging van prijsstijgingen in de VS in februari, werden recent ook prijsstijgingen voor Prime-lidmaatschap in Europa aangekondigd. Dat kan het bedrijf helpen het hoofd te bieden aan de inflatiedruk.

KBC Asset Management blijft van oordeel dat Amazon goed gepositioneerd is als marktleider in e-commerce en public cloud. Daarom herhalen zij de “Kopen”-aanbeveling en het koersdoel van 200 dollar.

Naar overzicht