Verrassende goedkeuring voor overname Sbanken door DNB

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 17 mrt 2022

13:33

De Noorse bank DNB kreegt onverwacht toestemming van de Noorse mededingingsautoriteit om de relatief kleine onlinebank Sbankenover te nemen. In december 2021 blokkeerde de Noorse mededingingsautoriteit de transactie vanwege mededingingsbezwaren rond zwakkere concurrentie op de markt voor beleggingsfondsen. DNB won nu met succes het beroep dat het besluit van december ongedaan maakte. De goedkeuring mag niet verder worden aangevochten.

Eerste digitale bank in Noorwegen

Sbanken was de eerste zuiver digitale bank in Noorwegen en is vooral actief in woninghypotheken met een groeiend digitaal aanbod in consumentenkrediet en spaardiensten. De strategische fit van Sbanken bevalt KBC Asset Management-analist Joris Dehaes omwille van de volgende redenen:

De overname vergroot het marktaandeel van DNB in woninghypotheken van 24% naar 27%.
De overname versterkt het groeiprofiel en het digitale aanbod.
De overname schakelt een kleine maar sterke concurrent uit en verstevigt de positie van DNB als enige marktleider.

Door de overname zullen de winst per aandeel en het rendement op eigen vermogen toenemen en zullen er extra kostensynergieën worden gerealiseerd, denkt analist Joris Dehaes. De transactie zal de CET 1-kapitaalratio van DNB met ongeveer 100 basispunten verlagen. Deze 100 basispunten zouden anders worden gebruikt voor terugkopen, die, volgens analist Joris Dehaes, minder winst- en ROE-verhogend zouden zijn geweest.

KBC Asset Management over DNB

Gezien de recente onrust rond de invasie van Rusland beschouwt analist Joris Dehaes DNB als een van de veiligste banken in Europa. DNB heeft geen directe blootstelling aan Rusland en Oekraïne en handelt ook niet in grondstoffen. De Noorse bbp-groei van 4% biedt enige buffer tegen eventuele inflatiedruk op de economie en DNB kan zelfs profiteren van de huidige energiecrisis omdat de investeringen in de Noorse offshoresector waarschijnlijk zullen stijgen. Bovendien zal de Noorse centrale bank haar referentierente volgende week waarschijnlijk voor de derde keer in het afgelopen halfjaar verhogen, wat de nettorentemarge van de bank zal verhogen.

KBC Asset Management hanteert een “Kopen”-advies en een koersdoel van 245 Noorse kroon.

Naar overzicht