Vestas start het jaar in mineur

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 8 mei 2019

11:43

Vestas start het jaar in mineur. De operationele winst in het eerste kwartaal kwam stevig onder de lat uit. Analist Alex Martens (KBC Asset Management) licht het rapport voor u toe.

Resultaten

De operationele winst (EBIT) kwam 60% onder de verwachtingen uit. Vestas wijt dit aan een combinatie aan de oplevering van lager geprijsde projecten die het in 2017 binnenhaalde (op een moment dat de prijsdruk erg hevig woedde) en stijgende kosten omwille van importheffingen.

Positief was wel dat het aantal bestellingen positief bleef verrassen en dat de turbineprijzen bij deze nieuwe bestellingen hoger waren dan verwacht.

De zwakke resultaten in het eerste kwartaal zijn voor KBC AM geen verrassing. De redenen die Vestas aanhaalde waren voor de analisten immers de reden om het advies in februari te verlagen naar “Houden”.

Vooruitzichten

Vestas behoudt zijn winstdoelstellingen voor het ganse jaar. Maar het zal volgens analist Alex Martens een stevige uitdaging worden om deze te halen. 2019 is immers "very back-end loaded" en er moeten in het vierde kwartaal veel projecten in de VS worden opgeleverd om ten volle te kunnen profiteren van het PTC-belastingkrediet. Dat zet ook druk op de supply chain. De risico's voor winstschattingen zijn eerder neerwaarts.

De visie van KBC Asset Management

Analist Alex Martens blijft aan de zijlijn staan en wacht op een mooie correctie om terug positiever te worden. KBC AM behoudt het “Houden”-advies en het koersdoel van 555 DKK.

Naar overzicht