De halfjaarcijfers van Vinci liggen in lijn met de verwachtingen, met een lichte omzetgroei en stabiele marges. Toch ziet KBC Securities-analist Andrea Gabellone op korte termijn een katalysator ontbreken om het aandeel verder te ondersteunen. De langetermijnvooruitzichten blijven echter positief. 

Solide halfjaarcijfers

Voor de eerste jaarhelft van 2025 rapporteerde Vinci een geconsolideerde omzet van 34,9 miljard euro, een stijging van 3,2%. Deze groei werd gedragen door een organische toename van 1,2%, een bijdrage van 2,5% uit overnames, en een negatieve wisselkoerseffect van 0,5%. De EBITDA steeg van 5,7 miljard euro naar 6,1 miljard euro, wat de marge opkrikte tot 17,6%. De nettowinst daalde lichtjes naar 1,90 miljard euro (of 3,34 euro per aandeel), voornamelijk door hogere vennootschapsbelastingen in Frankrijk.

Prestaties per divisie

Alle divisies presteerden beter dan verwacht, met uitzondering van een lichte tegenvaller bij de bouwactiviteiten. De concessiedivisie boekte een omzet van 5,7 miljard euro, een stijging van 7,7%, dankzij groei in zowel autosnelwegen als luchthavens. Het verkeer op de snelwegen steeg met 2,2%, terwijl het aantal passagiers op luchthavens toenam met 6,4%, goed voor een totaal van 159 miljoen passagiers.

De divisie Energy Solutions (Vinci Energies en Cobra IS) realiseerde een omzet van 10,1 miljard euro, een stijging van 5,2% op jaarbasis (2,4% organisch). Deze groei werd ondersteund door sterke internationale vraag en strategische overnames. De bouwdivisie rapporteerde een omzet van 7,1 miljard euro, een bescheiden stijging van 0,8% (maar een organische daling van 2,1%). Toch bleef de orderinstroom robuust dankzij opdrachten in gespecialiseerde netwerken, Afrika en grote projecten.

De totale orderinstroom voor de groep (Energies, Cobra IS en Construction) bedroeg 31,9 miljard euro. Hoewel dit lager ligt dan de hoge vergelijkingsbasis van vorig jaar, beschikt Vinci over een recordorderboek van 71,3 miljard euro per 30 juni, wat overeenkomt met meer dan 14 maanden aan activiteit.

Vooruitzichten en dividend

Het management bevestigde de vooruitzichten voor 2025, met de verwachting van verdere groei in omzet en winst, exclusief het effect van de hogere Franse belastingen. Het interimdividend werd gehandhaafd op 1,05 euro per aandeel. Ondanks de belastingdruk bleef de nettowinst veerkrachtig. Met stabiele marges en een goed gevulde orderportefeuille lijkt Vinci goed gepositioneerd voor een bescheiden organisch herstel in de tweede jaarhelft en daarna.