Visie op de markten en economie (december 2024): terugblik

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 3 dec 2024

15:00

Terugblik

Algemeen

De MSCI World All Countries index (d.i. inclusief de opkomende landen) staat eind november 18,62% hoger sedert het jaarbegin. De index steeg 3,27% in november. De MSCI World index stond op 29/11 20,22% hoger. De index steeg in november 4,10%.
De S&P500 deed het nog beter dan de twee wereldindexen. De S&P500 eindigde de maand met een stijging van 27,19% t.o.v. de eerste handelsdag in 2024. In de maand november ging de index 5,30% hoger. De Nasdaq 100 bereikte bijna 21.000 punten, wat 26,51% hoger is dit jaar met 4,47% enkel in november.
De Europese indexen staan er maar bleekjes bij: de Euro Stoxx 50 gaat dit jaar 6,46% hoger maar daalde in de maand november met 1,5%. De bredere Stoxx 600 steeg met 6,46% dit jaar, in de maand november ging er 0,12% af.
In Azië steeg de CSI300 index (China) met 15,65% sedert eind december (+0,68% in novmember). Dit is echter een vertekend beeld want de index steeg met 34% tussen 13/9/2024 en 8/10/2024 door de steunmaatregelen van de regering. Sindsdien is de index teruggevallen van de top.
De bedrijfsobligaties presteerden meer dan behoorlijk en haalden een rendement van 5% sedert het jaarbegin.

Regio’s

Nieuwe records op Wall Street en een sterke dollar (cfr. de Trumprally : de financiële markten gaan er van uit dat het beleid van Trump gunstig is voor de Amerikaanse economie waardoor de munt aantrekkelijker wordt). Noord-Amerika staat, ook dankzij de technologie uiteraard, op kop van het peleton.
Europa & eurozone staan onderaan aangezien weinig cyclische aandelen worden opgepikt door de moeilijke economische omstandigheden. De economische vooruitzichten voor de eurozone zijn duidelijk minder sterk dan de Amerikaanse economische cijfers. Het feit dat Trump mogelijk invoerheffingen gaat invoeren, weegt op de Europese beurzen.
De groeilanden hebben eveneens last van de vrees voor de importtarieven.

Sectoren

De Trumprally gaf de beurzen vleugels en vooral de cyclische waarden profiteren hiervan, net als de financiële sector. Beide sectoren maakten een sterke inhaalbeweging t.o.v. de technologiesector.
De defensieve sectoren zoals gezondheidszorg en niet-cyclische consumentengoederen blijven achter bij het beursgeweld, terwijl de vastgoedsector lijdt onder de hogere rente.
Basismaterialen blijven een play op de Chinese relance die niet van de grond komt.

De olieprijs is de afgelopen periode zeer volatiel wat alles te maken heeft met het al dan niet escaleren van de gespannen situatie in het Midden-Oosten. De tendens van de olieprijs is wel dalend sinds de piek op 5 april dit jaar. Het feit dat er een staakt-het-vuren is afgesproken, zorgt voor een daling van olieprijs.

De onzekerheid in de financiële markten door de oorlogen in Oekraïne en de gespannen sfeer tussen Israël en Iran, gaf de goudprijs een duw in de rug. Nu Trump de nieuwe president wordt neemt het goud wat gas terug.

Rentevoeten

Een aantal maatregelen van Trump kunnen aanleiding zijn voor een hogere inflatie en voor grotere begrotingstekorten. Hierdoor ging de 10-jaarsrente in de VS (sterk) hoger.
De aanhoudend sterke economie in de VS zorgt er voor dat de financiële markten uitgavan van minder substantiële renteverlagingen. Dit werd nog aangemoedigd door Fed-voorzitter Powell die zei dat er mogelijk in december geen renteverlaging nodig zal zijn.
In Europa gaat men er nog steeds van uit dat de ECB de rente in de toekomst verder zal verlagen. Hierdoor ging de Europese rente minder sterk naar boven.

Wisselkoersen

Zoals aangegeven zorgde de Trumprally voor een versteviging van de greenback. Sommige marktpartijen gaan er van uit dat de pariteit (1 euro = 1 dollar) niet ver meer af is.

Bron : KBC Asset Management/LSEG Datastream

Naar overzicht