Vonovia kan de verwachtingen inlossen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 7 mrt 2019

13:21

Vastgoedbedrijf Vonovia, dat in Duitsland en de omliggende landen maar liefst 480.000 appartementen verhuurt, is erin geslaagd om met zijn resultaten over 2018 de verwachtingen in te lossen en ziet de toekomst - zoals verwacht - nog steeds rooskleurig in. Analist Steven Lermytte nam de cijfers onder de loep.

De operationele kasstromen stegen in 2018 met 15,8%, tot boven 1 miljard euro (of van 1,90 euro naar 2,06 euro per aandeel), gedreven door overnames. Die werden mee mogelijk gemaakt dankzij de goedkope schuldfinanciering. Voor 2019 gaat het management uit van een verdere stijging tot 1,14 à 1,19 miljard euro, in lijn met de analistenverwachtingen.

De netto actiefwaarde steeg met 22,6% tot 26,1 miljard euro of 50,39 per per aandeel (44,90 euro zonder goodwill).

De hoge vraag naar huurwoningen houdt aan, met een historisch lage frictionele leegstand (2,4%) tot gevolg. Het gemiddelde huurniveau is met 6,52 euro per m² is nog steeds betaalbaar. KBC Asset Management verwacht een verdere stijging, ondanks politieke wil om prijsstijgingen af te remmen.

In 2019 zal Vonovia verder inzetten op nieuwbouw en acquisities. Het wil ook ca. 2 miljard euro investeren in modernisering en voorzieningen voor senioren.

De mening van KBC Asset Management

Volgens analist Steven Lermytte neemt de groei in vergelijking met de voorgaande jaren enigszins af, maar staat dat grotendeels los van de economische cyclus. De degelijke resultaten brengen evenwel weinig nieuwe elementen naar boven, waardoor de positieve visie van KBC Asset Management behouden wordt. Het advies blijft "Kopen", met een koersdoel van 50 euro. De politieke wil om stijgingen van huurprijzen af te remmen zal volgens KBC AM slechts een beperkt effect hebben, aangezien de schaarste en de nood aan woningen hoog blijft.

Vonovia: een favoriet aandeel voor 2019

Eind vorig jaar riepen de analisten van KBC Asset Management Vonovia uit tot "Top Pick" voor 2019 binnen het vastgoedsegment, omwille van de aantrekkelijke risico/rendementsverhouding.

Wil u ook de overige favoriete aandelen van KBC AM leren kennen? Download dan gratis ons volledig dossier via onderstaande link.

Ontdek hier alle 12 favoriete aandelen van KBC AM voor 2019

Naar overzicht