Vonovia kleurt groen bij halfjaarresultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 5 aug 2020

12:20

Bij de publicatie van de halfjaarresultaten verklaarde Vonovia-CEO Rolf Buch dat het Duitse vastgoedbedrijf al zijn financiële doelstellingen heeft bereikt en dat het de coronacrisis tot nu toe goed heeft doorstaan. Dat betekent volgens de topman dat het bedrijf veel kan doen voor zijn huurders en zijn maatschappelijke verantwoordelijkheid kan opnemen. KBC Asset Management-analist Steven Lermytte nam de cijfers onder de loep.

Resultaten

Vonovia boekte in de eerste zes maanden van het jaar 1,13 miljard euro aan huurinkomsten en realiseerde een operationele winst van 676,3 miljoen euro. Dit is een stuk hoger in vergelijking met de 609,1 miljoen euro vorig jaar. Verder geeft op vandaag slechts 1% van de huurders aan huurbemiddeling te willen krijgen. De coronapandemie heeft momenteel dus een heel beperkte impact op Vonovia.

Vooruitzichten

De grootste beursgenoteerde Duitse huisbaas sprak zich wel uit over de verwachtingen voor de rest van het boekjaar. Het bevestigde zijn jaarverwachtingen, terwijl de portefeuillewaarde over de eerste zes maanden met 5,4% steeg tot 54,72 euro.

Daarnaast schoof de Duitse CEO de maatschappelijke voortrekkersrol van Vonovia naar voren, om huurders te helpen tijdens de coronapandemie en om het Duitse woningbestand energievriendelijker te maken.

De mening van KBC Asset Management

Dankzij de gediversifieerde voetafdruk van Vonovia over heel Duitsland heeft het bedrijf wat meer ademruimte dan de concurrentie. De buitenlandse overnames, zoals Hembla in Zweden, dragen ondertussen ook bij tot de groeiende inkomsten, wat de kans op uitkering van een groeiend dividend doet toenemen.

Verder tonen deze resultaten volgens analist Steven Lermytte aan dat de verwachting voor een bescheiden stijging van de huurprijzen nog steeds realistisch is. De impact van de huurbevriezing in Berlijn lijkt ook minder zwaar door te wegen dan initieel gevreesd. Tot slot blijkt nu ook dat de impact van Covid-19 heel beperkt blijft.

De “Kopen”-aanbeveling met koersdoel van 64,5 euro blijft bij KBC AM overeind.

Naar overzicht