VS redt de M&A-meubelen in het tweede kwartaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 2 jul 2019

14:19

In het tweede kwartaal van 2019 stond de teller voor het wereldwijde volume van fusies en overnames (Mergers & Acquisitions, M&A) op 842 miljard dollar, zo’n 13% minder dan in het eerste kwartaal en 27% onder het niveau van een jaar eerder. Dat is een aanzienlijke daling die op rekening van Europa is te schrijven, terwijl enkele megadeals in de VS de meubelen enigszins konden redden. Dat blijkt uit de gegevens van dataleverancier Refinitiv die Reuters op een rijtje zette.

Handelsspanningen doen appetijt verminderen

Geopolitieke risico's - zoals het handelsgeschil tussen de VS en China - en een mogelijke militaire confrontatie tussen de VS en Iran hebben het vertrouwen om deals te maken negatief beïnvloed. Dat kon slechts ten dele gecompenseerd worden door ondersteunende factoren op de financieringsmarkten. De impact van de toegenomen handelsspanningen is volgens Citigroup af te lezen uit het uitblijven van internationale dossiers die de kaap van 20 miljard rondden.

VS redt de meubelen

Het aantal deals dat in het voorbije kwartaal werd aangekondigd (niet afgerond) bereikte zijn laagste niveau op kwartaalbasis sinds de financiële crisis van 2008, maar dankzij een aantal Amerikaanse megatransacties kon op het niveau van het volume de schade beperkt worden. Tussen die topdeals vinden we de recent aangekondigde overname van Allergan door AbbVie voor 63 miljard dollar. Ook de overname van Anadarko Petroleum door Occidental Petroleum voor 38 miljard dollar haalde de top-3.

In cijfers stonden in het voorbije kwartaal in totaal voor 466 miljard dollar M&A-dossiers in de VS op de rol, goed voor een daling met slechts 3% ten opzichte van een jaar geleden. Dat staat in schril contrast met de 152 miljard dollar die in Europa werd gerealiseerd, een daling met 54% ten opzichte van een jaar eerder. In Azië daalden de M&A-activiteit met 49% tot 132 miljard dollar.

Deals found, deals lost

Het zag er nochtans even anders uit. In het voorbije kwartaal werden onder meer dossiers als Fiat Chrysler - Renault en Deutsche Bank - Commerzbank aangekondigd, maar die struikelden uiteindelijk op politieke tegenstand en bezorgdheid van de regelgever.

Goedkoop geld was vooral goed nieuws voor private-equityspelers, die van de lage rente gebruik maakten om samen voor 136 miljard dollar aan deals door de molen te duwen, dicht bij het hoogste niveau ooit. Van de lage rente lijken bedrijven voor de komende kwartalen verzekerd, nu is het wachten op vertrouwen in het economische klimaat om enkele droomdossiers alsnog op tafel te leggen.

Naar overzicht