Wachten op omzetstijging bij Oracle

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 12 sep 2019

12:37

Het aandeel Oracle daalde gisterenavond in de nabeurshandel ten gevolge van matige kwartaalresultaten en de onverwachte pauze die CEO Mark Hurd inlast.

Oracle haalde afgelopen kwartaal opnieuw zijn gekende recept boven: een vlakke omzetevolutie die wordt gecounterd door de agressieve inkoop van eigen aandelen waardoor de winstgroei (+14% op jaarbasis) mooi oogt. Hoewel deze strategie valt te verdedigen met riante cashflows en een waardering van 14 keer de verwachte winst blijft dit natuurlijk niet duren, aldus KBC AM-analist Stijn Plessers. De schuldpositie begint op te lopen en het bedrijf moet investeren (R&D, Capex, M&A) om relevant te blijven en de omzet opnieuw te laten stijgen.

Zoals bekend staat de traditionele business van Oracle – database software voor bedrijven met eigen servers – onder druk door de verhuis naar de (publieke) cloud. De groei moet komen van een nieuwe generatie databases (‘Autonomous Database’) en van bedrijfstoepassingen (Fusion ERP & Netsuite) die concurreren met het aanbod van onder andere SAP, Salesforce en Workday. Vooralsnog volstaat dit echter niet om de omzet opnieuw te laten groeien.

De visie van KBC Asset Management

In de marge van de kwartaalresultaten liet Oracle verstaan dat CEO Mark Hurd (duobaan met Safra Catz) voor onbepaalde tijd afwezig zal zijn omwille van gezondheidsredenen. Hierdoor komt de verantwoordelijkheid voor de transitie bij Oracle terecht bij co-CEO Catz en oprichter en voorzitter Larry Elison. Deze laatste is steeds zeer uitgesproken geweest in zijn verdediging van de superieure (relationele) Oracle-databases ten opzichte van het alternatieve aanbod van de publieke cloudspelers. Oracle probeert via gerechtelijke stappen ook nog steeds de toekenning van een groot cloud-contract van het Amerikaanse leger ('JEDI') aan Amazon of Microsoft te blokkeren.

Volgens KBC Asset Management zal dit afgelopen kwartaal alleszins niet volstaan om de marktconsensus en bedrijfswaardering te wijzigen. Analist Stijn Plessers behoudt het “Houden”-advies en het koersdoel van 55 USD.

Naar overzicht