Walmart overtreft verwachtingen en verhoogt jaarprognose

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 18 aug 2021

11:07

Walmart maakte gisteren zijn resultaten over het tweede kwartaal bekend. De totale inkomsten stegen met 2,4% tot 141 miljard USD en kwamen zo boven de door analisten verwachte 137,1 miljard USD uit. Ook de winst per aandeel van 1,78 USD overtrof de verwachting van 1,55 USD. Bovenop de sterke kwartaalcijfers verhoogde Walmart ook zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar. KBC Asset Management verhoogt het koersdoel, maar herhaalt de "Verkopen"-aanbeveling voor het aandeel.

Resultaten Walmart 2Q21

Bij Walmart US steeg de vergelijkbare omzet (excl. brandstof) met 5,2%. De netto-omzet bedroeg 98,2 miljard USD. Dat is het resultaat van 6,1% meer transacties, maar gemiddeld 0,8% kleinere tickets.
E-commerce droeg 0,2% bij aan de totale vergelijkbare omzet en dat was voor analisten een ‘reality check’; zij rekenden gemiddeld op een bijdrage van 1,56%. De verkoop via e-commerce steeg met 6% in vergelijking met dezelfde periode een jaar eerder. Hoewel de omzet nog steeds 103% stijgt ten opzichte van 2019, is dit toch een sterke vertraging voor Walmarts omzet uit e-commerce. Het is de traagste groei sinds de periode vóór 2017.
De brutowinstmarge steeg met 20 basispunten en de operationele kosten als percentage van de omzet daalden met bijna een half procent. Het totale effect is een stijging van het aangepaste bedrijfsresultaat met 12% tot 6,1 miljard dollar.

Cijfers per divisie

De afdeling Health & Wellness presteerde het best, met een groei van zo’n 15%, dankzij een gemakkelijke vergelijkingsbasis (vorig jaar waren de Vision Centers immers gesloten), de inflatie van de merkgeneesmiddelen en de toediening van vaccins dit jaar.
In het segment Grocery (kruidenierswaren) stegen de inkomsten met 6%, als gevolg van een bescheiden ticketinflatie en marktaandeelwinst.
General Merchandise kende de laagste, maar nog steeds positieve "low single digit" groei, als gevolg van een moeilijke vergelijkingsbasis aangezien Walmart vorig jaar een stimulusgedreven groei kende.
De internationale netto-omzet kromp met 24% tot 20,6 miljard USD bij constante wisselkoersen. De internationale omzet- en winstcijfers zijn echter moeilijk te vergelijken met vorig jaar, aangezien desinvesteringen goed waren voor een daling van de omzet met 8,9 miljard USD op jaarbasis en alle maatstaven hierdoor worden beïnvloed. Walmart zag echter wel een sterke omzetgroei in Flipkart (India), Mexico en China. In Canada daalde de vergelijkbare omzet door een veel lagere gemiddelde ticketgrootte. In de internationale vestigingen was de omzetgroei van e-commerce sterker dan in Walmarts thuismarkt.
In Sam's Club, de warenhuisclub van Walmart exclusief voor leden, steeg de vergelijkbare omzet met 7,7% (excl. brandstof, +13,9% inclusief brandstof). De netto-omzet kwam uit op 16,4 miljard USD dankzij een hoger aantal transacties en een hogere gemiddelde vergelijkbare ticketgrootte. De brutomarge daalde echter met 30 basispunten, wat leidde tot een bedrijfsresultaat van 0,6 miljard USD, een stijging met 9,1% ten opzichte van vorig jaar. De omzet van kruidenierswaren, dranken en verbruiksgoederen steeg het sterkst, terwijl die van technologie, kantoorbenodigdheden en amusement met zo’n 5% daalde (‘mid-single digit’) als gevolg van de lagere verkoop van mobiele telefoons.

KBC Asset Management over Walmart

Walmart kon volgens analist Bob Van Leemputte de verwachtingen inlossen en verhoogde ook de verwachtingen voor het volledige jaar. Het mikt nu op een omzetgroei van 6 tot 7% (exclusief desinvesteringen) en een stijging van het bedrijfsresultaat met 9 tot 11,5% bij constante wisselkoersen.

KBC AM blijft echter voorzichtig voor de langere termijn, omdat de vaccinaties Walmart dit jaar hebben geholpen en de e-commerceverkoop aanzienlijk is vertraagd. Bovendien is de inflatie in de detailhandel tot nu toe laag gebleven. De CFO van Nestlé wees onlangs nog op een lagere marge voor de voedingsmiddelenproducent in de tweede jaarhelft, als gevolg van een tijdsverschil tussen de inflatie van de inputkosten en de prijsstelling. Andere fabrikanten zullen zich volgens KBC AM in een vergelijkbare situatie bevinden. Hoewel een deel al aan de detailhandel zal zijn doorberekend zonder de brutomarge van Walmart te schaden, zullen er wellicht nog meer volgen.

Niettemin is het koersdoel volgens analist Bob Van Leemputte door de sterke resultaten aan een update toe: het koersdoel gaat naar 130 USD, maar KBC AM herhaalt de “Verkopen”-aanbeveling.

Naar overzicht