Water is één van de thema's die KBC Asset Management in zijn beleggingstrategie op langere termijn naar voren schuift. Net zoals de meeste aandelenportefeuilles kregen ook deze aandelen door de coronacrisis een stevige tik, al weten ze zich geleidelijk aan te herstellen. Het thema bestaat bij KBC AM vooral uit bedrijven in industriële sectoren en nutsbedrijven, met een stevige Amerikaanse insteek. 

Toch kunnen wel wat vragen rijzen over het thema. Hoe zullen deze bedrijven de economische recessie verteren? Komt de door president Trump beloofde industriële renaissance er wel? En wat met de impact van de lagere energieprijzen? Het antwoord krijgt u van de analisten van KBC Asset Management.

Waaruit bestaat het grootste deel van de KBC AM-portefeuille 'Waterbedrijven'? En hoe zullen die op de economische recessie reageren?

• KBC AM: "Een belangrijk deel van de portefeuille heeft te maken met testen van waterkwaliteit, zuiveren van water,… waar we toch weinig impact verwachten van de recessie. De meeste van de industriële bedrijven in de portefeuille zijn bovendien sterk gediversifieerd naar andere eindmarkten en zijn toch vooral sterke bedrijven actief in nichemarkten, met sterke balansen en hoge liquiditeit."

Spelen de lagere energie- en olieprijzen het thema van hernieuwbare energie geen parten?

• KBC AM: "We maken ons relatief weinig zorgen over hernieuwbare energie. De daling van de elektriciteitsvraag stabiliseert en de daling van de elektriciteitsprijzen zal ongetwijfeld een impact hebben op de financiële resultaten, maar die impact is relatief mild. 70% van de elektriciteitsvraag komt van de industrie/commerciële gebouwen, 30% van residentiële klanten. De elektriciteitsvraag van residentiële klanten zal toenemen en hier zijn de marges een pak hoger. Dit zal een groot deel van de daling van industrie en commerciële sector compenseren. We zien ook weinig impact op de investeringen in hernieuwbare projecten door een lagere olieprijs. Een aantal belangrijke nutsbedrijven in de VS hebben al laten weten dat hun investeringsplannen vast liggen en gebaseerd zijn op langetermijnprojecties. Die komen niet in het gedrang door corona, dat een kortetermijnimpact heeft op de vraag naar elektriciteit. Integendeel: je zou zelfs kunnen zeggen dat de trend naar hernieuwbare energie verder kan versnellen, omdat subsidies van fossiele brandstoffen versneld kunnen worden afgebouwd in een omgeving van lage olieprijzen."

Binnen het thema water spelen we ook in op het verhaal van het industriële herstel, zoals bijv. president Trump in de VS al even propageert. Lijdt dat niet onder de recessie?

• KBC AM: "Industrial recovery is in zekere zin een ander verhaal. Een deel van de bedrijven in portefeuille​​ hebben wel blootstelling op de olie-en gasindustrie (vooral 'downstream' of raffinage), omdat pompen, kleppen, afsluiters, enz. zowel in de waterindustrie (waterzuivering, enz.) als in de olie-en gasindustrie gebruikt worden. Maar dat is ook geen al te groot deel van de portefeuille."

Samengevat: waarom investeren in waterbedrijven?

• KBC AM: "Het structurele tekort aan watervoorzieningen blijft, investeringen zijn noodzakelijk en kunnen bespoedigd worden door de overheidsinvesteringen ten gevolge van de coronacrisis. We zien een stabiele omzetgroei bij bedrijven die de stijgende vraag naar water willen opvangen. Nutsbedrijven, industriële bedrijven en technologiebedrijven in dit thema zijn groeigericht en hebben goede langetermijnvooruitzichten. De waardering van deze kwalitatieve bedrijven is bovendien fors verbeterd na de marktcorrectie.​"

Hoe water een beleggingsopportuniteit wordt

Voor de gelegenheid halen we ons dossier uit 2018 nog even vanonder het stof, waarin KBC Asset Management onze Bolero-beleggers liet proeven van water als beleggingsopportuniteit. De aanbevelingen voor enkele concrete aandelen mogen dan misschien hier en daar gedateerd zijn, toch biedt het nog steeds een goed beeld van welk type bedrijven op het thema water inspelen en op langere termijn groeikansen kunnen bieden.  

U kunt het dossier gratis downloaden via onderstaande link.