WDP lanceert “Blend30”-strategie met ambitieus 2023‑2030‑pad

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 30 jan 2026

9:58

WDP presenteerde resultaten over 2025 die grotendeels in lijn liggen met de verwachtingen, maar vooral opvallend zijn door de robuuste onderliggende groei ondanks fiscale wijzigingen, aldus KBC Securities‑analist Wim Lewi. De lancering van de nieuwe Blend30‑strategie, met een jaarlijks groeipad van 6 procent richting een EPRA EPS van 2.00 euro in 2030, toont volgens de analist het vertrouwen van het bedrijf in zijn vermogen om duurzaam te blijven groeien. Ook het hoge pre‑let‑niveau in de ontwikkelingspijplijn draagt bij aan de stabiliteit van WDP in een volatiele macro‑omgeving, zegt Wim.

WDP?

WDP (Warehouses De Pauw) ontwikkelt en investeert in logistiek vastgoed (magazijnen en kantoren). De vastgoedportefeuille van WDP bedraagt meer dan 5 miljoen m². Deze internationale portefeuille van semi-industriële en logistieke gebouwen is verspreid over ongeveer 250 sites op logistieke toplocaties voor opslag en distributie in België, Frankrijk, Nederland, Luxemburg, Duitsland en Roemenië.

Operationele prestaties in 2025

Stabiele groei in huurinkomsten en winst

De analist verwijst naar een groei van de brutohuurinkomsten tot 451.8 miljoen euro, een stijging met 13.5 procent op jaarbasis, wat net onder de verwachting van 452.7 miljoen euro ligt.
De like‑for‑like huurinkomstengroei kwam uit op 2.3 procent, licht lager dan de 2.6 procent in 2024.

De EPRA EPS bedroeg 1,53 euro, volledig in lijn met de guidance van het bedrijf en dicht bij de verwachting van 1.54 euro. Volgens Wim blijft dit resultaat sterk, zeker gezien het wegvallen van het Nederlandse FBI‑regime. WDP zelf schat de onderliggende groei op 7 procent.

Bezettingsgraad en portefeuillewaarde blijven solide

De bezettingsgraad bleef bijzonder hoog op 97.7 procent, tegenover 98.0 procent eind 2024.De gemiddelde looptijd van de huurovereenkomsten stabiliseerde op 5.6 jaar (inclusief zonne‑energiecontracten). De EPRA NTA per aandeel steeg naar 21.9 euro, een toename van 3.6 procent tegenover 21.1 euro eind 2024. Ook de EPRA NIY bleef stabiel op 5.4 procent.

Vooruitzichten

Voor 2026 geeft WDP een EPRA EPS‑outlook van 1.60 euro, licht onder de verwachting van 1.61 euro van Wim. Voor 2030 wordt voor het eerst een expliciete doelstelling gegeven: een EPRA EPS van 2.00 euro, wat neerkomt op een jaarlijkse groei van 6 procent.

Financiële positie van WDP

Lichte stijging van de schuldgraad

De Loan‑to‑Value steeg licht tot 40.1 procent, tegenover 39.3 procent eind 2024. De netto‑schuld/EBITDA‑ratio verhoogde naar 7.5x, een beperkte stijging tegenover 7.2x vorig jaar.

Financiering blijft goedkoop en beschikbaar

De gemiddelde kost van schuldfinanciering is gestegen naar 2.4 procent, maar blijft volgens Noyens laag dankzij de A‑credit rating. De beschikbare kredietlijnen blijven stevig op 1.7 miljard euro.

Sterkere vastgoedportefeuille

De reële waarde van de portefeuille groeide tot 8.58 miljard euro, een stijging ten opzichte van 7.87 miljard euro eind 2024.

“Blend30”-strategie toont groeivertrouwen

Interne financiering en gefaseerde expansie

Volgens Wim plant WDP de komende vier à vijf jaar jaarlijks ongeveer 500 miljoen euro capex, grotendeels intern gefinancierd, aangevuld met kleinere bijdragen in natura. De analist benadrukt dat de ontwikkelingspijplijn op 480.000 vierkante meter, waarvan 81 procent reeds vooraf verhuurd, een verwacht NOI‑rendement van 7.3 procent oplevert. De Loan‑to‑Value van ongeveer 40 procent blijft volgens hem comfortabel, zeker met een interne limiet van 45 procent.

Duidelijke investeringscase

Wim wijst erop dat WDP nog steeds noteert tegen een relatief lage waardering in vergelijking met zijn stabiele historiek. Het bedrijf kan blijven groeien zonder zware verwatering via grote kapitaalverhogingen. Daarnaast beschikt WDP over voldoende middelen om te investeren in zijn Energy as a Business‑strategie, met nadruk op duurzame energie‑oplossingen binnen de portefeuille. De analist noemt de hoge pre‑let‑graad en de prudente expansie in Spanje en Italië belangrijke troeven in een onzekere markt. Tot slot werd een aparte mededeling verspreid waarin twee nieuwe bestuurders worden benoemd die de familie De Pauw vertegenwoordigen na het overlijden van Tony De Pauw.

KBC Securities over WDP

KBC Securities‑analist Wim Lewi blijft positief over WDP dankzij de opnieuw bevestigde winstgroei, de robuuste pijplijn en het vertrouwen dat spreekt uit de nieuwe “Blend30”-strategie. Hij ziet een bedrijf dat met interne middelen kan blijven groeien, een sterke balans behoudt en een aantrekkelijk rendement biedt in uitdagende marktomstandigheden.

Wim hethaalt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 32 euro. .

Naar overzicht