WDP versterkt kapitaalbasis met strategische sale-and-leaseback

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 19 sep 2025

13:22

KBC Securities-analist Wim Lewi ziet in een recente transactie van WDP een bevestiging van de sterke zelf-financieringscapaciteit en langetermijnstrategie van de vastgoedgroep. De transactie met logistiekspeler omvat een geautomatiseerd hoogbouwmagazijn, een duurzame nieuwbouw en een tijdelijke huur op een bestaande WDP-site.

WDP?

WDP (Warehouses De Pauw) ontwikkelt en investeert in logistiek vastgoed (magazijnen en kantoren). De vastgoedportefeuille van WDP bedraagt meer dan 5 miljoen m². Deze internationale portefeuille van semi-industriële en logistieke gebouwen is verspreid over ongeveer 250 sites op logistieke toplocaties voor opslag en distributie in België, Frankrijk, Nederland, Luxemburg, Duitsland en Roemenië.

Strategische transactie met KDL

WDP heeft een belangrijke stap gezet in zijn groeistrategie door een sale-and-leasebacktransactie*af te ronden met logistiekspeler KDL (Kris De Leenheer).

*Een sale-and-leaseback is een financiële en vastgoedtransactie waarbij een bedrijf een eigendom (zoals een gebouw of magazijn) verkoopt aan een investeerder of vastgoedmaatschappij, en het vervolgens terug huurt voor een afgesproken periode. Concreet: KDL verkoopt zijn logistieke infrastructuur aan WDP, KDL blijft de gebouwen gebruiken via een huurcontract van 20 jaar, WDP krijgt een stabiele inkomstenstroom en versterkt zijn vastgoedportefeuille.

De transactie, met een waarde van 40 miljoen euro, omvat drie elementen:

Een geautomatiseerd hoogbouwmagazijn van 25.000 m² met 46.000 palletplaatsen, een hoogte van 26 meter, energie-efficiënte koeling en laadinfrastructuur voor elektrische wagens en vrachtwagens.
Een duurzaam nieuwbouwmagazijn van 18.000 m², waarvan de oplevering gepland staat tegen eind 2026.
Een tijdelijke huur op een bestaande WDP-site.

KDL zal het terrein twintig jaar lang huren, wat zorgt voor stabiele langetermijninkomsten voor WDP.

Kapitaalversterking via inbreng in natura
Om deze acquisitie te financieren, heeft WDP 1.959.823 nieuwe aandelen uitgegeven aan een prijs van 20,41 euro per aandeel. Deze inbreng in natura versterkt de kapitaalbasis van WDP met 40 miljoen euro. De nieuwe aandelen vertegenwoordigen 0,84% van het totaal aantal uitstaande aandelen. Na de transactie bedraagt het totale kapitaal van WDP 268,8 miljoen euro.

Volgens Wim Lewi onderstreept deze transactie de sterke zelf-financieringscapaciteit van WDP en past ze perfect binnen de langetermijnstrategie van het bedrijf. De transactie maakt deel uit van een bredere investering in de Lokeren E17 vastgoedvennootschap, met een totale waarde van 60 miljoen euro.

KBC Securities over WDP
Wim Lewi merkt op dat de aandelen van WDP recent onder druk stonden door zorgen over de Europese economie, mede door het zogenaamde Trump-effect. Voor WDP pakt dit echter relatief goed uit:

Het bedrijf heeft eerder kapitaal opgehaald en zijn hefboom verlaagd.
WDP beschikt nu over een oorlogskas van 800 miljoen euro om opportuniteiten te benutten bij investeerders die moeite hebben met herfinanciering.
Recent kocht WDP twee parken in Frankrijk voor 300 miljoen euro.
De huidige waardering van WDP ligt rond 15 keer de winst, wat aanzienlijk lager is dan marktleider Segro (circa 20 keer), en volgens Lewi niet in verhouding staat tot de kwaliteit van het management.
De Blend27-strategie, met een verwachte groei van 6%, oogt robuust in het huidige economische klimaat.

Wim Lewi blijft positief over WDP. Hij benadrukt de solide fundamenten van het bedrijf, de strategische langetermijnaanpak en de opportuniteiten die WDP weet te benutten in een uitdagende markt. Lewi hanteert een "Kopen"-aanbeveling voor het aandeel WDP en stelt het koersdoel op 32 euro.

Naar overzicht