Weinig inspirerende resultaten bij Oracle

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 13 dec 2019

12:30

Sectoranalist Stijn Plessers (KBC Asset Management) zag opnieuw weinig inspirerende resultaten bij Oracle, dat zijn omzet in het tweede kwartaal van zijn gebroken boekjaar 2020 met 9,6 miljard USD ter plaatse zag trappelen.

Door lagere belastingen en (opnieuw) de inkoop van eigen aandelen ter waarde van 5 miljard USD steeg de (aangepaste) winst per aandeel wel met 12% op jaarbasis tot 0,90 USD. Waar andere softwarebedrijven typisch een (riante) netto-cashpositie aanhouden om flexibel te kunnen inspelen op het snel wijzigende IT-landschap (onderzoek & ontwikkeling en/of fusies en overnames), staat de cash op de balans van Oracle ondertussen zo'n 25 miljard in het rood (tegenover een jaarlijkse vrije kasstroom van 12,5 miljard USD). Het bedrijf blijft dus rotsvast overtuigd van de rooskleurige toekomst voor de eigen databasesoftware, ook wanneer bedrijven ervoor kiezen om data te verhuizen van eigen servers naar de cloud.

De visie van KBC Asset Management

Analist Stijn Plessers merkt op dat databasesoftware/Oracle opnieuw een van de belangrijke thema’s was op de grote AWS re:Invent 2019 conferentie van Amazon.

Klassieke relationele databases lijken steeds minder geschikt om de explosieve groei van data bij te houden; de rigide architectuur en hoge kostprijs doet de vraag naar alternatieven stijgen. Het beursparcours van bijv. MondoDB, het eerste databasebedrijf dat sinds zeer lange tijd naar de beurs kwam eind 2017, is illustratief voor deze trend.

Daarnaast grijpen de zogenaamde ‘hyperscalers’ (Amazon Web Services, Azure & Google Cloud Platform) de verhuis naar de cloud aan om hun eigen databasesoftware te verkopen aan bedrijven. Zo zet AWS de troeven van ‘Aurora’ - zijn eigen relationele database - graag in de kijker als alternatief voor het aanbod van Oracle. Bovendien laat AWS geen moment onbenut om de notoir strenge contractvoorwaarden bij Oracle op de korrel te nemen.

De uitdagingen voor Oracle zijn welbekend en zitten volgens onze analist verrekend in de waardering. Zolang er echter geen kentering komt in de cijfers (en/of strategie) blijft KBC AM afzijdig met een "Houden"-advies en koersdoel van 56 USD.

Naar overzicht