Weinig verrassingen bij Danske Bank

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 1 feb 2019

14:45

Aangezien Danske Bank eind vorig jaar al had gewaarschuwd voor een lagere winst, waren de kwartaalresultaten van deze ochtend weinig opzienbarend. Toch verzamelde analist Joris Dehaes (KBC Asset Management) enkele interessante feiten.

De bank zal een dividend van 8,5 DKK per aandeel uitbetalen. Hiermee betaalt ze 51% van haar winst en krijgen beleggers een dividendrendement van 7%.
De kernkapitaalratio stijgt naar 17%, wat volgens KBC AM voldoende buffer biedt om een toekomstige boete rond witwaspraktijken op te vangen.
Voor 2019 gaat Danske Bank uit van een winst tussen 14 en 16 miljard DKK. Dat is iets lager dan wat analisten voorspellen, vooral door hoger dan verwachte kosten. Gezien de huidige situatie van de bank lijken conservatieve vooruitzichten echter gepast zodat er een mogelijkheid is om positief te verrassen.
De kernactiviteiten van de bank blijven het goed doen. Danske verovert nog steeds marktaandeel in Noorwegen en Zweden, waar de beleidsrentes recent werden opgetrokken. De uitstroom van klanten door het witwasschandaal blijft relatief beperkt.
Zoals verwacht was er geen nieuws over de witwasaffaire, behalve dat de bank dit zo snel mogelijk zal proberen af te handelen.

Hoewel een volatiel koersverloop niet uit te sluiten valt, gelooft KBC AM nog steeds dat een herwaardering van het aandeel mogelijk moet zijn wanneer de markt zich comfortabeler voelt door de goede kernactiviteiten en sterke kapitaalpositie tegenover de verwachte boete.

Naar overzicht