Xior breidt uit in Spanje

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 2 mrt 2020

12:50

Net als de meeste andere aandelen op Euronext Brussel kwam kotbaas Xior deze maandagmorgen bijzonder vlot uit de startblokken. Naast het positieve marktsentiment krijgen de aandelen een extra duwtje in de rug van de nieuwe expansie in Spanje. De groep investeert er naar schatting zo’n 37 miljoen euro die een rendement van 7% moet opleveren. Mooi, maar niet onverwacht voor KBC Securities dat bij zijn “Afbouwen”-advies blijft.

First Barcelona and Madrid…

Xior zette vorig jaar zijn eerste stappen op het Iberisch schiereiland en voegt, na Barcelona en Madrid, met Granada al een derde Spaanse stad aan de portefeuille toe. Ter herinnering, in maart vorig jaar legde de groep de hand op het in Barcelona gevestigde "Diagonal-Besos development" voor 25,5 miljoen euro (7% opbrengst) en in september volgde de "Leonardo da Vinci studentenwoning/campus" voor 85,4 miljoen euro (7% opbrengst). Daarna werden twee uitbreidingen in Barcelona aangekondigd, goed voor investeringen van 21,5 miljoen en 19,5 miljoen euro.

… then Granada

Vandaag legt Xior de hand op een nieuwe, deels herontwikkelde studentenwoning in Granada, goed voor 347 eenheden (354 bedden). Granada is de 5e grootste studentenstad van Spanje (60.000 studenten) en volgens Xior een populaire bestemming voor Erasmusstudenten. Xior verwacht een investeringswaarde van ongeveer 37 miljoen, een "gestabiliseerd" bruto-rendement van opnieuw 7%. De overeenkomst is afhankelijk van een kant-en-klare levering en operationele voltooiing plus de verwerving van de exploitatievergunning en zal naar verwachting in het derde kwartaal, op tijd voor het begin van het nieuwe academiejaar, worden afgerond.

De mening van KBC Securities

Het rendement van 7% op de aangekondigde deal in Granada is in lijn met eerder aangekondigde transacties. De verkoper, Amro Estudiantes, zal de eerste twee jaar het bedrijfsmanagement voeren omdat Xior op dit moment geen operationeel team beschikbaar heeft in Granada. KBC Securities houdt er rekening mee dat het 2 tot 3 jaar duurt voordat de 7% opbrengst wordt bereikt, na een stijging van de bezettingsgraad.

De nieuwe expansie brengt de totale investeringen en commitments in Spanje op ongeveer 190 miljoen en voegt in termen van verhuurbare eenheden 4,3% toe aan het aantal huidige verhuurbare eenheden van de groep. In hun model hield KBC Securities al rekening met aanvullende investeringen en daarom zal ze de huidige schattingen niet aanpassen. Het advies is “Afbouwen” met een koersdoel van 41 euro, of zo’n 20% onder het huidige niveau.

Naar overzicht