Zorgen centrale banken voor woelige nazomer op financiële markten?

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 3 sep 2021

11:50

De financiële markten ontwaken uit hun traditionele winterslaap in augustus en staan aan de vooravond van mogelijk baanbrekende beleidsvergaderingen van de ECB en de Fed. De kans op een bocht in het beleid van de Amerikaanse centrale bank op 20 september is volgens KBC Economics het grootst. Voorzitter Powell gaf stilzwijgend goedkeuring voor de afbouw van de netto-aankopen onder het QE-obligatieprogramma (Quantitative Easing of het opkopen van obligaties, nvdr.).

Fed

Sinds de uitbraak van de coronapandemie koopt de Amerikaanse centrale bank obligaties om het monetaire beleid uiterst accomoderend te houden, via lagere (lange) rentes en overvloedige liquiditeit. Van maandelijks 120 miljard dollar gaat het volgens KBC Economics naar 0 miljard dollar midden volgend jaar.

Een degelijk arbeidsmarktrapport kan vandaag de laatste twijfelaars over de streep trekken. Aan de progressie richting de inflatiedoelstelling is immers al voldaan. Tegelijkertijd onthullen nieuwe vooruitzichten voor de beleidsrente mogelijk een voorkeur om de beleidsrente eind 2022 al een eerste keer op te trekken.

ECB

De Europese centrale bank (ECB) is nog vóór de Fed aan zet, namelijk op 9 september.

Verbeterde groei- en inflatievooruitzichten en soepelere financiële voorwaarden kunnen tot een trager tempo van obligatieaankopen onder het PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) leiden. In tegenstelling tot de Fed zijn tragere ECB-aankopen nog niet verdisconteerd.

Hoe dan ook moet de ECB nu of ten laatste in december duidelijkheid verschaffen over wat ze gaan doen in de periode na maart 2022, wanneer het PEPP eindigt. De Europese langetermijnrentes kenden tijdens de zomermaanden een plotse en onverwachte terugval. Het sterke Europese groeimomentum, hoge inflatie (3% op jaarbasis in augustus) en een kleur bekennende ECB moeten op korte termijn minstens een einde maken aan de daling, en rentes naar het jaareinde toe opnieuw hoger duwen.

Naar overzicht