Zwakke omzetgroei bij Publicis

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 19 jul 2019

10:46

Publicis rapporteerde over het tweede kwartaal een organische omzetgroei van 0,1% en blijft daarmee onder de consensusverwachting van 0,7% groei.

Volgens Publicis is de zwakke groei nog steeds het gevolg van besparingen op de advertentiebudgetten in de sector van de niet-cyclische consumentengoederen (FMCG, Fast-Moving Consumer Goods) in de VS. Het bedrijf denkt dat dit ook in de tweede jaarhelft op de groei zal wegen en verlaagt daarom zijn jaarprognose voor de organische groei van "meer dan 0,8%" naar "om en bij de 0%". Ook de ambitie om in 2020 een organische groei van 4% te realiseren, wordt geschrapt.

Publicis zal later dit jaar inzicht geven in zijn prognoses voor 2020.

De visie van KBC Asset Management

Volgens analist Kurt Ruts was het positief dat de operationele winstmarge over de eerste jaarhelft met 40 basispunten aandikte tot 15%, boven de consensusverwachting van 14,7% is. De winst per aandeel kon ook positief verrassen met 1,98 EUR tegenover een verwachte 1,93 EUR. Publicis slaagt erin om ondanks de zwakke groei, de marges te doen stijgen. Het behoudt dan ook de doelstelling van jaarlijks 30 à 50 basispunten margegroei. Publicis ziet dit jaar een groei van de winst per aandeel tussen 5% en 10%.

Het feit dat de winst en de marges boven de verwachtingen uitkwamen, lijkt beleggers niet te kunnen overtuigen. Het aandeel wordt deze ochtend zwaar afgestraft, enkel op de ontgoochelende organische groei. Dat lijkt volgens KBC AM overdreven. De lage waardering (verwachte koers-winstverhouding van minder dan 9 voor 2020) en de stevige vrijekasstroomgeneratie zorgen er evenwel voor dat de aanbeveling bij KBC AM ‘Kopen’ blijft. Het koersdoel bedraagt 68 euro.

Naar overzicht