Zwakke vooruitzichten bij Qualcomm

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 1 aug 2019

15:34

Gisteren was het aan Qualcomm om de boeken over het voorbije kwartaal te openen, maar de resultaten werden door beleggers niet op gejuich onthaald. Het aandeel zakte voorbeurs meer dan 7%. Sectoranalist Stijn Plessers (KBC Asset Management) verlaagt het koersdoel, maar ziet de huidige koerszwakte eerder als een instapmoment. Het koopadvies blijft met andere woorden overeind.

Resultaten

Qualcomm rapporteerde over het voorbije kwartaal een omzet van 4,88 miljard USD, onder de door analisten verwachte 5,09 miljard USD. De brutowinstmarge steeg dankzij lagere kosten met 130 basispunten tot 58,9%, wat meer was dan de consensusverwachting van 57,4%. De winst per aandeel bedroeg 0,64 USD, eveneens beter dan de verwachte 0,61 USD.

Vooruitzichten

Voor het huidige kwartaal mikt het bedrijf op een omzet van 4,3 miljard USD à 5,1 miljard USD, terwijl analisten op 5,67 miljard USD hadden gerekend. Dat moet een winst per aandeel opleveren tussen 0,47 USD en 0,57 USD, een stuk lager dan de consensusverwachting van 0,90 USD. Zwakte in de smartphonemarkt en het verdwijnen van business ten gevolge van de problemen rond Huawei zijn de boosdoeners.

De zwakte in de smartphonemarkt is deels te wijten aan de zwakke macro-economische omgeving. Anderzijds heeft ook de nakende lancering van 5G-toestellen hier iets mee te maken. Consumenten - vooral in Azië, waar 5G het eerst gelanceerd wordt - stellen de aankoop van een nieuwe smartphone - begrijperlijkerwijs - uit tot ze een toestel kunnen aanschaffen dat 5G-compatibel is. Dit weegt nu op de smartphoneverkoop maar zorgt voor zogeheten ‘pent-up demand’ voor 5G-toestellen naar volgend jaar toe.

De visie van KBC Asset Management

Qualcomm genereert bovendien zo’n anderhalve keer meer omzet per 5G-toestel in vergelijking met een 4G-toestel. Vanuit dat perspectief kan de zwakkere verkoop van (4G-)toestellen in het huidige en het volgende kwartaal zelfs zorgen voor een sterkere opsprong van de omzet volgend jaar.

KBC AM denkt dan ook dat de koerszwakte van vandaag een instapmoment kan zijn voor het aandeel van een bedrijf dat nog steeds beschikt over de beste (mobiele) chiptechnologie. Het is één van dé aandelen om in te spelen op de komst van 5G. Het advies wordt dus bevestigd op "Kopen", maar het koersdoel gaat wel van 90 USD naar 85 USD.

Naar overzicht