Zware afschrijvingen duwen kwartaalcijfers BASF in het rood

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 12 okt 2020

10:57

Chemiereus BASF rapporteerde vorige vrijdag voorlopige resultaten over het derde kwartaal. De Duitse beurswaakhond verplicht bedrijven om voorlopige resultaten vroegtijdig bekend te maken wanneer ze meer dan 10% afwijken van consensusverwachting. De bekendmaking van de volledige resultaten voor het derde kwartaal zal op 28 oktober plaatsvinden.

Update

De omzet daalde in het derde kwartaal met 5% op jaarbasis tot 13, 8 miljard euro, 5% boven de consensusverwachting. De onderliggende operationele winst kwam uit op 581 miljoen euro, een daling met 45% op jaarbasis als gevolg van margedruk in zowat alle divisies, maar lag wel 47% hoger dan de 396 miljoen waarvan analisten gemiddeld uitgingen.

Een ander verhaal bij de effectief gerapporteerde operationele winst: die kwam uit op een verlies van 2,6 miljard euro, door 2,8 miljard euro aan afschrijvingen als gevolg van het zwakke macro-economische klimaat veroorzaakt door Covid-19. Analisten hadden met die aanzienlijke afschrijving geen rekening gehouden en hadden gemiddeld een winst van 300 miljoen euro verwacht. In het derde kwartaal vorig jaar bedroeg de operationele winst nog 1,3 miljard EUR.

De afschrijvingen werden hoofdzakelijk geboekt in de divisies Surface Technologies, waar net als bij concurrenten Umicore en Johnson Matthey autokatalysatoren worden geproduceerd, en in de divisie Agricultural Solutions. BASF blijft dus lijden onder de zwakke vraag van de automobielsector, maar ook onder het overaanbod aan basischemicaliën.

Vooruitzichten

Voor het huidige vierde kwartaal is het management optimistischer en gaat het uit van het een verbetering van de onderliggende operationele winst in vergelijking met het derde kwartaal. Voor het boekjaar 2020 wordt een omzet van 57 à 58 miljard euro verwacht (1% boven de consensusverwachting) en een onderliggende operationele winst van 3,0 à 3,3 miljard EUR (7% boven de consensusverwachting). BASF zal naar eigen zeggen blijven inzetten op kostenbesparingen om de margedruk het hoofd te bieden.

KBC Asset Management bevestigt het "Houden" voor BASF met een koersdoel van 57 euro.

Naar overzicht