'2022 was grand cru voor Alfen'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 15 feb 2023

12:03

Bij Alfen steeg de omzet met 76% tot 439 miljoen euro, terwijl op 432 miljoen euro werd gemikt. In de afdeling EV charging equipment bedroeg de groei zelfs 143% tot 251,8 miljoen euro. Dat zorgde voor een toename van de bedrijfskasstroom (EBITDA) met 115% tot 79,4 miljoen euro, terwijl op 77,7 miljoen werd gemikt. En dat is goed voor een margestijging van 14,8% naar 18%. Er zal op 10 mei een analistendag worden georganiseerd, terwijl de omzetlat voor 2023 tussen 540 en 600 miljoen euro werd gelegd. Analisten hoopten gemiddeld op 557 miljoen euro, geeft KBC Asset Management-analist Jonas Theyssens mee.

Topcijfers

2022 was een grand cru-jaar voor Alfen. De omzet steeg tot een recordhoogte van 440 miljoen euro met een EBITDA-marge van 18%, terwijl dat in 2021 nog 14,8% was. Voor 2023 wordt gemikt op een omzet van 540 à 600 miljoen euro, gedreven door een versnellende energietransitie in Europa. Om zijn ongelooflijke uitbreiding te realiseren, zal het bedrijf in Almere een nieuwe faciliteit bouwen die drie keer zo groot zal zijn als de huidige. Deze faciliteit zal begin 2024 haar deuren openen.

In 2022 bleef het bedrijf sterk inzetten op zijn doelstelling om een internationaal bedrijf te worden met een breed klantenbestand. Hoewel het bedrijf nog steeds het grootste deel van zijn omzet op zijn thuismarkt realiseert, is het nu actief in 13 landen. De omzet buiten Nederland groeide met 132%, wat aanzienlijk hoger is dan de totale omzetgroei van de groep.

Elektrificatie stimuleert vraag naar energieopslag

EV-laden: De omzet van de laaddivisie landde op 251,8 miljoen euro in 2022. Dit is een verbluffende groei van 143% op jaarbasis, aldus Jonas Theyssens. De resultaten werden gedreven door de versoepeling van COVID-19- beperkingen en de adoptie van de elektrische auto door autofabrikanten en het Europese publiek. Alfen blijft het orderboek internationaliseren: in 2022 was ongeveer 70% van de omzet van EV Charging afkomstig van markten buiten Nederland.
Smart Grid Solutions: Deze divisie kende in 2022 een meer bescheiden groei van 11% doordat complexe toeleveringsketens de uitvoering van projecten verstoorden. Het bedrijf ziet een gezonde vraag naar netoplossingen omdat de energietransitie in een stroomversnelling raakt, die een massale optimalisatie van de huidige infrastructuur vereist. Voor 2023 verwacht het een aanhoudend momentum met een solide orderportefeuille.
Energieopslagsystemen: De divisie die oplossingen voor energieopslag levert is nog steeds de kleinste van de drie, maar groeit als kool. De omzet, gedreven door de vraag naar hernieuwbare energie en de noodzaak om vraag en aanbod van elektriciteit in evenwicht te brengen, steeg met 157% tot 45,5 miljoen euro. Het bedrijf verwacht dat dit momentum zal aanhouden dankzij een gunstig wetgevingsklimaat in Europa, dat onder meer de vergunningscyclus zal verkorten, wat de terugverdientijd voor klanten zal verkorten. Momenteel is de orderportefeuille voor energieopslagsystemen voor 2023 al groter dan de totale omzet die in 2022 werd behaald.

Nog steeds een zeer complexe omgeving...

Het bedrijf had het hele jaar door te maken met krappe leveringsketens, waardoor het niet op volle capaciteit kon draaien. De enorme vraag naar kritische metalen zoals aluminium, koper en staal en elektronische componenten blijft voor tekorten zorgen, waardoor fabrieken niet adequaat bevoorraad kunnen worden. Alfen ziet de eerste tekenen dat de piek in de druk op de toeleveringsketen wellicht is bereikt, nu de levertijden voor kritieke componenten duidelijk afnemen. Toch verwacht het management nog steeds logistieke problemen in 2023.

Vol vertrouwen het nieuwe jaar in

In 2023 moeten alle businesslines blijven groeien door een versnellende energietransitie en ondersteunende overheidsinitiatieven. Alfen zal sterk blijven investeren in zijn organisatie, mensen, faciliteiten en innovaties om het groeimomentum vast te houden. De omzet kan daardoor richting 450 à 600 miljoen euro, wat in het middensegment een groei van ongeveer 20% zou betekenen.

KBC Asset Management over Alfen

Het is duidelijk dat Alfen doet wat het belooft, en dat is groeien. Het bedrijf wordt stilaan de Europese leider in interessante groeimarkten zoals het opladen van elektrische wagens en energieopslagsystemen, markten die een enorme dynamiek kennen. Toch is het duidelijk dat de groeipercentages van het afgelopen jaar niet duurzaam zijn, dus de torenhoge verwachtingen van beleggers zullen omlaag moeten. Jonas Theyssens blijft daarom bij het “Houden”-advies en 100 euro koersdoel.

Het Alfen-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 79,80 euro (-6,49%).

Naar overzicht