do. 31 jul 2025
Met een wereldwijd marktaandeel van iets meer dan een kwart is AB InBev veruit de grootste brouwer ter wereld. In veel van 's werelds grootste afzetmarkten voor bier, zoals de VS, Brazilië en Mexico, neemt de onderneming een leidende positie in. Tot de bekendste merken van de groep behoren merken als Budweiser, Corona en Stella Artois.
KBC Securities-analist Wim Hoste ziet in de jongste kwartaalresultaten van AB InBev bevestiging van de robuustheid van de biergigant. Ondanks een lichte daling in volumes wist het bedrijf zijn EBITDA sterker dan verwacht op te krikken. De analist blijft overtuigd van de leidende positie van AB InBev in de sector, mede dankzij digitalisering en premiumisering.
Volumes dalen, maar omzet en winstgevendheid stijgen
In het tweede kwartaal daalden de volumes van AB InBev met 1,9% op organische basis tot 143,3 miljoen hectoliter. Dat was zwakker dan de verwachtingen van KBC Securities (-0,2%) en de consensus (-0,3%). Toch wist het bedrijf zijn omzet met 3,0% op te krikken tot 15.004 miljoen dollar, dankzij een stijging van 4,9% in de opbrengst per hectoliter.
De aangepaste EBITDA steeg met 6,5% tot 5.301 miljoen dollar, wat beter was dan de verwachtingen van KBC Securities (+4,8%) en de consensus (+5,7%). De aangepaste winst per aandeel steeg met 8,7% tot 0,98 dollar, of zelfs met 17,4% bij constante wisselkoersen.
Regionale prestaties: gemengd beeld
Noord-Amerika kende een lichte volumestijging van 0,3% tot 22,4 miljoen hl, ondanks een daling van de verkoop aan retailers met 2,1%. De omzet steeg met 2,2% tot 3.844 miljoen dollar, en de EBITDA met 4,5% tot 1.372 miljoen dollar.
In Midden-Amerika stegen de volumes met 1,1% tot 38,8 miljoen hl. De omzet groeide met 5,1% tot 4.340 miljoen dollar, en de EBITDA met 6,9% tot 2.149 miljoen dollar. Vooral in Mexico was er een stijging in volumes.
Zuid-Amerika presteerde minder sterk qua volumes, met een daling van 4,9% tot 34,2 miljoen hl. Toch steeg de omzet met 3,6% tot 2.529 miljoen dollar en de EBITDA met 7,2% tot 692 miljoen dollar. In Brazilië daalden de bierverkopen met 9,0%.
In EMEA (Europa, Midden-Oosten en Afrika) stegen de volumes met 0,9% tot 24,2 miljoen hl. De omzet groeide met 5,2% tot 2.489 miljoen dollar en de EBITDA met 9,5% tot 800 miljoen dollar. Zuid-Afrika kende een volumegroei in de midden-enkele cijfers.
APAC (Azië-Pacific) kende een zwakker kwartaal, met een volumeterugval van 6,6% tot 23,7 miljoen hl. De omzet daalde met 4,5% tot 1.658 miljoen dollar en de EBITDA met 4,8% tot 533 miljoen dollar. In China daalden de volumes met 7,4%.
Vooruitzichten voor 2025
AB InBev herhaalde zijn vooruitzichten voor 2025, met een verwachte organische EBITDA-groei van 4 tot 8%. Wim verwacht een lichte daling van de volumes met 0,2% tot 574,5 miljoen hl, terwijl de omzet met 3,0% zou stijgen tot 58,7 miljard dollar. De EBITDA zou met 5,8% toenemen tot 21,04 miljard dollar.
KBC Securities over AB InBev
Volgens de KBC Securities-analist blijft AB InBev de onbetwiste leider in de biersector. Het bedrijf beschikt over sterke marktposities in tal van regio’s en profiteert van structurele trends zoals digitalisering en premiumisering. Deze factoren zorgen voor een gezonde vrije kasstroom. De waardering blijft aantrekkelijk, wat Wim ertoe aanzet zijn kopen-aanbeveling te herhalen. Hij handhaaft het koersdoel op 65 euro.
