Aedifica en Cofinimmo liggen voor op schema met de uitvoering van hun aangekondigde samensmelting, waarbij het ruilbod inmiddels volledig onvoorwaardelijk is geworden en de afwikkeling vervroegd werd. Na afloop van de initiële aanvaardingsperiode heeft Aedifica een duidelijke controlepositie verworven in Cofinimmo, zegt KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete.

Aedifica?
Aedifica  is een groeiende Belgische beursgenoteerde vennootschap (GVV) die gespecialiseerd is in investeringen in Europees zorgvastgoed en in het bijzonder in huisvesting voor senioren.

Cofinimmo?
Cofinimmo  is de grootste investeerder in vastgoed (REIT) van ons land met een gediversifieerde portefeuille van ongeveer 6 miljard euro, gespreid over gezondheidszorg (75%), kantoren (17%) en Pubstone (cafés van AB InBev, die het van Cofinimmo leaset) (8%). Het is actief in België, Frankrijk, Nederland, Duitsland, Spanje, Finland, Ierland en de UK.

Ruilbod volledig onvoorwaardelijk en sneller afgerond

Volgens Lynn Hautekeete zijn Aedifica en Cofinimmo verder gevorderd in de uitvoering van hun combinatie dan aanvankelijk verwacht. Het ruilbod van Aedifica op Cofinimmo is inmiddels volledig onvoorwaardelijk* geworden. Bovendien werd ook de afwikkeling van het bod vervroegd: de settlement is nu bevestigd op 10 maart 2026, drie dagen vroeger dan eerder gecommuniceerd.

*Wanneer een ruilbod of overnamebod volledig onvoorwaardelijk is, betekent dat alle vooraf vastgelegde voorwaarden aan het bod zijn vervuld of formeel zijn opgeheven. Vanaf dat moment kan het bod niet meer mislukken om redenen die in de voorwaarden stonden.

Na het einde van de initiële aanvaardingsperiode op 2 maart 2026 werden in totaal 30.312.595 aandelen Cofinimmo ingebracht in het bod. Daardoor is het belang van Aedifica in Cofinimmo opgelopen tot 79,57 procent. Het bod zal niet opnieuw worden heropend.

Volgende stap: buitengewone algemene vergadering

De juridische afronding van de fusie vereist nog goedkeuring door de aandeelhouders op een buitengewone algemene vergadering. Die stemming zal niet plaatsvinden op de gewone algemene vergadering van 12 april, maar op een afzonderlijke vergadering.

Hautekeete wijst erop dat de Belgische vennootschapswetgeving voorschrijft dat voor het bijeenroepen van een buitengewone algemene vergadering een minimale oproepingstermijn van 30 dagen geldt. Dat betekent dat er onvermijdelijk enige tijd zit tussen het afronden van het ruilbod en de formele goedkeuring van de fusie.

Notariële afwikkeling vraagt bijkomende tijd

Naast de formele vennootschapsrechtelijke procedure benadrukt de analiste dat vooral de notariële afwikkeling een cruciale stap vormt in het fusieproces. Die oefening vereist goedkeuring en documentatie voor elk afzonderlijk gebouw in de verschillende vastgoedactiva in portefeuille.

Volgens Hautekeete is dit een complex en tijdsintensief proces, aangezien elk afzonderlijk gebouw over de nodige juridische en notariële documenten moet beschikken alvorens de fusie volledig kan worden afgerond.

Verwachte timing van de volledige combinatie

Op basis van de door het management geschetste operationele en juridische volgorde verwacht de gecombineerde groep dat het volledige fusieproces zal zijn afgerond in de tweede jaarhelft van 2026. Tot dan zullen Aedifica en Cofinimmo dus nog als afzonderlijke juridische entiteiten blijven bestaan, ondanks de duidelijke controlepositie van Aedifica.

KBC Securities over Aedifica

Volgens KBC Securities-analist Lynn Hautekeete bevestigt de vlotte voortgang van het ruilbod en de vervroegde settlement dat de combinatie tussen Aedifica en Cofinimmo operationeel goed onder controle is. De duidelijke meerderheidsparticipatie van Aedifica biedt volgens haar voldoende visibiliteit over het verdere fusietraject, ondanks de nog lopende juridische en notariële stappen.

KBC Securities hanteert voor Aedifica een koersdoel van 81 euro en koppelt daaraan een “Opbouwen”-aanbeveling.