Allianz boekt recordresultaten en kondigt nieuw aandeleninkoopprogramma aan

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 27 mrt 2026

12:44

Allianz heeft in 2025 sterke resultaten neergezet met een record operationele winst, brede groei over alle activiteiten en een verdere versterking van de kapitaalpositie. Vooral de schadeverzekeringsactiviteiten droegen bij aan de winstgroei, terwijl ook de winst per aandeel en het rendement op eigen vermogen duidelijk toenamen. Dat stelt KBC Securities‑analist Guglielmo Filangieri, die de resultaten van de Duitse verzekeringsgroep analyseerde.

Allianz?

Allianz is een verzekeraar met wereldwijd vertakte activiteiten. Het bedrijf is actief in schade-, levens- en ziektezorgverzekeringen. In Duitsland is het marktleider. Allianz heeft wereldwijd een stevige positie in schade- en levensverzekeringen. Daarnaast is Allianz ook actief in beleggingsproducten onder meer via zijn vermogensbeheerder Pimco.

Recordprestaties over 2025

Allianz kan terugblikken op een bijzonder sterk boekjaar 2025. De bedrijfsomzet nam met 8,1 procent toe tot 186,9 miljard euro, gedragen door een brede groei over alle segmenten. De operationele winst bereikte een absoluut record van 17,4 miljard euro, een stijging met 8,4 procent op jaarbasis. Volgens Guglielmo werd die prestatie in hoofdzaak ondersteund door de sterke prestaties binnen Property‑Casualty, waar zowel prijsdiscipline als onderliggende winstgevendheid bijdroegen aan het resultaat.

De kernnettowinst toerekenbaar aan de aandeelhouders steeg met 10,9 procent tot 11,1 miljard euro. Tegelijk nam de kernwinst per aandeel toe met 12,5 procent tot 28,61 euro. Het rendement op eigen vermogen kwam uit op een bijzonder hoog niveau van 18,1 procent, wat volgens de analist wijst op een sterke operationele efficiëntie en winstgevendheid over de verschillende activiteiten heen.

Solide kapitaalpositie verder versterkt

Ook op het vlak van kapitaalpositie zette Allianz verdere stappen vooruit. De Solvency II‑ratio steeg met 10 procentpunten tot 218 procent. Die verbetering werd gedragen door een sterke interne kapitaalgeneratie, wat de financiële flexibiliteit van de groep verder vergroot. Volgens Guglielmo onderstreept dit de robuustheid van het bedrijfsmodel en de capaciteit van Allianz om zowel aandeelhouders te vergoeden als toekomstige groei te ondersteunen.

Sterk vierde kwartaal bevestigt momentum

In het vierde kwartaal van 2025 bleef Allianz op koers. De bedrijfsomzet nam in die periode met 6,5 procent toe, terwijl de operationele winst steeg met 3 procent tot 4,3 miljard euro. De kernnettowinst voor aandeelhouders kwam uit op 2,7 miljard euro, een stijging met 12,2 procent. Die winstgroei werd ondersteund door zowel betere operationele prestaties als gunstige niet‑operationele resultaten.

Volgens de analist bevestigen deze cijfers dat het positieve momentum zich ook richting het jaareinde heeft doorgezet, ondanks een uitdagende macro‑economische en geopolitieke context.

Vooruitzichten voor 2026

Voor 2026 mikt Allianz op een operationele winst van 17,4 miljard euro, met een bandbreedte van plus of min 1 miljard euro. Daarnaast stelt de groep een dividend van 17,10 euro per aandeel voor, wat neerkomt op een stijging van 11 procent tegenover het voorgaande jaar. Allianz kondigde ook een nieuw aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van maximaal 2,5 miljard euro, dat in 2026 zal worden uitgevoerd.

Volgens Guglielmo onderstreept deze combinatie van dividendgroei en aandeleninkoop de sterke kapitaalpositie en de focus van de groep op aandeelhoudersvergoedingen.

Waarderingskader

Voor de waardering van het aandeel hanteert KBC Securities verschillende methodes. Guglielmo baseert zich onder meer op een dividend discount model, waarbij wordt uitgegaan van een totale uitkeringsratio van minstens 75 procent. Daarnaast wordt een excess return‑benadering toegepast, gebaseerd op een duurzaam rendement op eigen vermogen van 17 procent tegenover een kapitaalkost van 9 procent. Tot slot wordt ook een koers‑winstvergelijking gebruikt als aanvullende controle.

KBC Securities over Allianz

Guglielmo positief over de operationele prestaties en de kapitaalsterkte van Allianz, maar wijst ook op blijvende risico’s. Volgens hem blijft de blootstelling aan private credit, onder meer via PIMCO, een aandachtspunt, net als de aanhoudende geopolitieke spanningen rond Iran. Op basis van de bijgewerkte waardering verhoogt de KBC Securities-analist het koersdoel voor Allianz van 350 euro naar 380 euro, terwijl de houden‑aanbeveling behouden blijft.

Naar overzicht