Allianz : sterke resultaten en extra inkoopprogramaatje

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 9 aug 2024

16:15

Allianz?

Allianz is een verzekeraar met wereldwijd vertakte activiteiten. Het bedrijf is actief in schade-, levens- en ziektezorgverzekeringen. In Duitsland is het marktleider. Allianz heeft wereldwijd een stevige positie in schade- en levensverzekeringen. Daarnaast is Allianz ook actief in beleggingsproducten onder meer via zijn vermogensbeheerder Pimco.

Samenvatting

Allianz kon de markt positief verrassen in het 2de kwartaal. De operationele winst kwam 6% boven de verwachtingen uit en landde op 3.9 miljard. euro. Ook de nettowinst en solventiegraad waren hoger dan verwacht.
Alle kernsegmenten droegen bij tot deze sterke resultaten. Vooral Property & Casualty zette een goed resultaat neer door 10.5% te groeien.
De netto-instroom van kapitaal in de Asset Management divisie was wel teleurstellend, het kwam 17% onder de verwachtingen uit. De activa onder beheer kwam wel in lijn uit door sterke prestaties van de fondsen.
Het inkoopprogramma van 1 miljard euro voor 2024 werd in juli afgerond. De Duitse verzekeraar kondigde onverwacht een extra inkoop aan van 500 miljoen euro.
Tijdens de resultatenbespreking kwam er weinig nieuws aan bod. Management meldde wel dat er weinig appetijt is voor grote M&A deals. Na de verkoop van AXA AM aan BNP Paribas was er ook wat speculatie over een mogelijke verkoop van de AM divisie van Allianz. Management repliceerde dat de AM een kernonderdeel zal blijven van Allianz.
Allianz verloor zo'n 260 miljoen euro tijdens de opstand in Nieuw-Caledonië. Ze willen deze verliezen nu gaan verhalen bij de Franse overheid. Ze maken zich sterk dat de verantwoordelijkheid bij de Franse overheid ligt omdat zij te laat gereageerd hebben.
Het aandeel reageerde positief op de resultaten.

KBC Securities over Allianz

Het extra inkoopprogramma is een welgekomen geschenk aan aandeelhouders. Indien dit echter bekeken wordt tegenover de marktkapitalisatie van Allianz bedraagt dit "slechts" een extra inkooprendement van 0.5%, bovenop de 1% van het voorbije inkoopprogramma. Op basis van waardering heeft KBCS een voorkeur voor AXA doordat deze aan een korting noteert in verhouding tot Allianz. Ook de totale aandeelhoudersvergoeding, dividend plus inkoop, is hoger bij AXA. Met de dalende intrestvoeten in het vooruitzicht worden de marktfundamenten van beide verzekeraars wel aantrekkelijker. Dalende intrestvoeten verhogen de waarde van de investeringsportefeuille van verzekeraars. Verzekeraars zijn voornamelijk geïnvesteerd in obligaties die profiteren van dalende intrestvoeten.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, handhaaft zijn 'houden'-aanbeveling en koersdoel van 270 euro.

Naar overzicht