Alstom kan beleggers moeilijk geruststellen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 16 nov 2023

15:45

Het management van het bedrijf lijkt er niet in te slagen de markt gerust te stellen dat ze de situatie onder controle hebben. De resultaten waren op zich niet al te negatief, maar het is duidelijk dat ze nog een schok te verwerken krijgen nu ze een plan aankondigen om de balans te versterken en onmiddellijk ongeveer 1 miljard euro te vinden via desinvesteringen, en wel 2 miljard euro tot 2025. De analist van KBC Securities, Andrea Gabellone, sluit een kredietverlaging in dit stadium uit omdat ze alle mogelijke maatregelen nemen om de balans te versterken, maar hij denkt dat de kans op een kapitaalverhoging is toegenomen.

Het nieuws:

Alstom heeft een plan bekendgemaakt om zijn balans te versterken om zijn investment grade rating (redactie: investment grade = rating die wijst op een behoorlijke solvabiliteit) te behouden. Hun doel is om hun nettoschuldpositie te verminderen met 2 miljard euro tegen maart 2025. Het plan omvat drie strategieën:
- een programma voor het afstoten van activa dat al van start is gegaan en dat 0,5 tot 1 miljard euro moet kunnen opleveren
- aandelenemissies, waaronder de herfinanciering van verschillende activa
- een kapitaalverhoging met voorkeursrechten. Dit laatste is het minst in trek bij beleggers omdat het hun winst per aandeel zou verwateren.

Onderdeel van het programma is ook de aankondiging van een groot aantal ontslagen. De treinfabrikant is van plan om ongeveer 1.500 banen te schrappen. Deze ontslagen zullen voornamelijk vallen in de verkoop en administratieve functies en zijn goed voor 10%.

KBC Securities over Alstom

De resultaten van het eerste halfjaar van hun boekjaar waren in lijn met de pre-publicatie van de groep wat betreft winst-en-verliesrekening, kasstroom en balans. Andrea ziet geen verandering in de verwachtingen voor de rest van het boekjaar. Om die reden behoudt Andrea het 'houden'-advies en koersdoel van 17 euro.

Naar overzicht