Arcadis op Local Champions Day van KBC Securities

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 10 jun 2025

13:12

Op 27 mei kwam Arcadis op uitnodiging van KBC Securities zich presenteren aan institutionele investeerders. Hierbij een verslag van het bezoek.

Arcadis is een internationale speler in consultancy, engineering, management en design, actief in infrastructuur, gebouwen, milieu en water. Het bedrijf telt meer dan 33.000 medewerkers wereldwijd en bedient zowel multinationals als overheden. Arcadis behoort tot de top 10 internationale ontwerp- en ingenieursbureaus ter wereld.

Tweede jaarhelft belooft versnelde groei

KBC Securities-analist Kristof Samoy benadrukt dat Arcadis profiteert van megatrends zoals duurzaamheid, herindustrialisering en overheidsstimuli. Dankzij een sterke wereldwijde engineeringstructuur en zelfhulpmaatregelen verwacht de analist aantrekkelijke winstgroei en een aantrekkelijke waardering.

Feedback na presentatie door KBC Securities

Strategie en platform: Arcadis boekt vooruitgang richting de doelstelling van een operationele EBITA-marge van minstens 12,5% tegen 2026. In 2024 werd al 110 basispunten margeverbetering gerealiseerd, mede dankzij kostenbesparingen en digitalisering.
M&A: De integratie van IBI (Canada) en DPS (Ierland) verliep succesvol. Nieuwe overnames zoals KUA (datacenters) en WSP Infra (spoorinfrastructuur) in Duitsland versterken de positie in snelgroeiende segmenten.
Marktdynamiek: Ondanks geopolitieke onzekerheden en een trage start in 2025, blijft de orderportefeuille groeien. In het tweede semester wordt een versnelling verwacht, vooral in de segmenten Resilience en Mobility.
Digitalisering: Software en digitale tools worden ingezet om marges te verhogen. Samenwerkingen met AutoCAD en Microsoft versnellen het ontwerpproces aanzienlijk.
Geografische spreiding: 37% van de inkomsten komt uit de VS, gevolgd door het VK & Ierland (23%) en Nederland (8%). De recente overnames versterken de aanwezigheid in Duitsland.
Kapitaalallocatie: Voorkeur voor gerichte overnames boven aandeleninkoop. Grote M&A-transacties worden in 2025 niet verwacht.

KBC Securities over Arcadis

KBC Securities hanteert een koersdoel van 66 euro met een ‘Opbouwen’-aanbeveling. Ondanks een koersdaling van 26,6% op jaarbasis, blijft de analist positief over de fundamentele vooruitzichten. De verwachte vrije kasstroomrendementen van 8,3% in 2025 en 9,6% in 2026 zijn aantrekkelijk. Arcadis noteert momenteel met een korting van 35–40% ten opzichte van sectorgenoten, wat volgens KBC niet gerechtvaardigd is.

Naar overzicht