ASMI overtreft verwachtingen en krijgt hoger koersdoel van KBC Securities

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 22 apr 2026

10:50

ASMI heeft een sterk kwartaal achter de rug met resultaten die duidelijk boven de verwachtingen uitkomen. Zowel de vraag vanuit logic- en foundryklanten als de marges lagen hoger dan voorzien, terwijl ook de vooruitzichten voor het tweede kwartaal en de tweede jaarhelft positief verrassen. Dat zegt KBC Securities‑analist Thibault Leneeuw, die ASMI opvolgt.

ASMi?

ASMI is een toonaangevende fabrikant van front-end halfgeleiderapparatuur. Het is marktleider op het gebied van atomaire laagafzettingsapparatuur (ALD) en met plasma versterkte ALD (PEALD). Onder zijn concurrenten bevinden zich bedrijven als Applied Materials, Lam Research en Tokyo Electron. ASMI biedt ook epitaxy-systemen en verticale ovens aan. ASM's systeemassemblageactiviteiten zijn voornamelijk in Azië gevestigd. ASMI bezit een belang van 25% in het in Hongkong genoteerde ASM PaciYc Technology (ASMPT (522 HK), 's werelds nummer één op het gebied van back-end apparatuur.

Sterke omzetgroei dankzij logic, foundry en AI

ASMI rapporteerde in het eerste kwartaal van 2026 een omzet van 863 miljoen euro, wat ongeveer 3 procent boven de gemiddelde anamistenverwachtingen lag. Die sterke prestatie werd vooral gedragen door een robuuste vraag vanuit logic- en foundryklanten, met een duidelijke link naar AI‑toepassingen. Daarnaast was er ook sprake van een heropleving van de Chinese vraag naar mature logic- en foundrytechnologieën, wat extra steun gaf aan de omzetontwikkeling.

Ook de geheugensector droeg positief bij. De vraag naar geavanceerde DRAM bleef solide, gedreven door toepassingen in high‑bandwidth memory voor AI‑systemen. Volgens Thibault Leneeuw blijft de orderinstroom sterk, al merkt ASMI op dat deze aanhoudende vraag steeds meer druk zet op de toeleveringsketen. De divisie voor power wafer equipment kende intussen een geleidelijk herstel, zij het vertrekkend van een relatief lage vergelijkingsbasis.

Marges op recordniveau dankzij gunstige mix

Niet alleen aan de omzetkant, maar ook op het vlak van rendabiliteit wist ASMI te verrassen. De brutomarge lag 320 basispunten hoger dan verwacht, vooral dankzij een gunstige product- en klantenmix, met een relatief grote bijdrage van China. De operationele kosten lagen volledig in lijn met de verwachtingen, wat resulteerde in een record operationele marge.

Volgens de analist combineert ASMI een hoge kosten discipline met blijvende investeringen in onderzoek en ontwikkeling. Die combinatie laat het bedrijf toe om te profiteren van sterke marktomstandigheden zonder de strategische langetermijnpositie in het gedrang te brengen.

Vooruitzichten impliceren opwaarts potentieel voor verwachtingen

Voor het tweede kwartaal van 2026 rekent ASMI op een omzet van 980 miljoen euro, met een bandbreedte van plus of min 5 procent. Dat ligt ruim boven de consensusraming van 890 miljoen euro. Op basis van de gerapporteerde cijfers en het middelpunt van de vooruitzichten impliceert dit een omzet van ongeveer 1,84 miljard euro in de eerste jaarhelft, wat al iets meer dan de helft is van de huidige consensusverwachting voor het volledige boekjaar 2026 van 3,68 miljard euro.

Het management verwacht bovendien een sequentiële verbetering doorheen het jaar en een duidelijk sterkere tweede jaarhelft van 2026. Volgens Thibault Leneeuw wijst dit erop dat de huidige consensusramingen aan de lage kant zijn en ziet hij ruimte voor opwaartse bijstellingen richting 4,0 miljard euro omzet op jaarbasis.

Ook de marges blijven gunstig evolueren. ASMI verwacht dat de brutomarge over heel 2026 aan de bovenkant van de vooropgestelde vork van 47 tot 51 procent zal uitkomen. KBC Securities rekent zelf op een brutomarge van 50,5 procent, tegenover een consensus van 50,3 procent.

KBC Securities over ASMI

Thibault blijft positief over de fundamentele vooruitzichten van ASMI, gezien de sterke positie in logic- en foundrytechnologie en de aanhoudende AI‑gedreven vraag. Tegelijk merkt hij op dat zowel de waardering als de verwachtingen al een hoge mate van optimisme weerspiegelen.

Thibault hanteert een houden-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 658 euro naar 770 euro.

Naar overzicht