ASML: ontgoochelende resultaten maar positieve vooruitzichten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 17 apr 2024

12:14

ASML?

ASML is de toonaangevende fabrikant van lithografische systemen die gebruikt worden in het front-end proces van halfgeleiders. ASML levert aan alle grote chipfabrikanten ter wereld, waaronder TSMC, Intel en Samsung. ASML ligt ver voor op zijn twee concurrenten Nikon en Canon uit Japan. ASML is de enige producent van EUV-lithografiesystemen en het is onwaarschijnlijk dat er een concurrent zal opduiken aangezien de toetredingsdrempels bijzonder hoog zijn.

Resultaten

De resultaten van ASML over het eerste kwartaal 2024 tonen inkomsten en orders onder de verwachtingen, terwijl de de nettowinst beter is dan verwacht.

De orderontvangsten van 3,6 miljard euro ligt lager dan de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) van 4,6 miljard euro, terwijl KBC Securities uitiging van 4,2 miljard euro).

De inkomsten van 5,3 miljard euro liggen in het midden van de geplande bandbreedte van 5,0-5,5 miljard euro (gav: 5,4 miljard euro; KBCS 5,5 miljard euro).

De brutomarge van 51,0% lag boven de verwachtingen (gav 48,8%, KBCS: 48,9%) dankzij een betere productmix.

Het bedrijfsresultaat en de nettowinst waren hoger dan verwacht, dankzij lagere R&D- en SG&A-kosten (algemene kosten). De winst per aandeel van 3,11 euro was beter dan de verwachtingen (gav 2,81 euro, KBCS 2,94 euro).

China verhoogde zijn omzetbijdrage van 39% in het vierde kwartaal 2023 naar 49% in het eerste kwartaal 1Q24.

Vooruitzichten 2024

Voor het tweede kwartaal 2024 verwacht ASML een netto-omzet tussen 5,7 en 6,2 miljard euro met een brutomarge tussen 50% en 51%. ASML verwacht R&D-kosten van ongeveer 1,07 miljard euro en SG&A-kosten van ongeveer 295 miljoen euro. De vooruitzichten voor het volledige jaar 2024 zijn ongewijzigd, waarbij de tweede helft van het jaar naar verwachting sterker zal zijn dan de eerste helft.

KBC Securities over ASML

De analist van KBCS, Thibault Leneeuw, had een normalisatie verwacht in de orderontvangst. ASML benadrukt dat een een orderontvangst in 2025 van iets meer dan 4 miljard euro per kwartaal voldoende is, wat haalbaar zou moeten zijn. Gezien de vooruitzichten zal Thibault de cijfers voor 2024, terwijl onze cijfers voor 2025 positief zijn. Binnen de chipmarkt (WFE markt) heeft ASML een zeer sterke positie, maar de verwachtingen en waarderingen zijn hoog.

Thibault heeft een 'houden'-aanbeveling en een koersdoel van 680 euro.

Naar overzicht