De resultaten over het derde kwartaal zijn ook in eigen land nagenoeg volledig binnen en net als in de rest van Europa werd de publicatie van heel wat rapporten in de staart van het seizoen doorkruist door positief vaccinnieuws. In samenwerking met de analisten van KBC Securities maakte KBC Senior Financial Economist Tom Simonts de balans op voor de bedrijven op Euronext Brussel.

Ze selecteerden daarbij de sterkst en zwakst presterende aandelen, op basis van de koersreactie volgend op de publicatie van de cijfers. Nadat gisteren al de negatieve koersreacties aan bod kwamen, zoomen we vandaag in op de bedrijven die in positieve zin verrasten. De meest uitgesproken positieve koersreactie was er van Bekaert, dat de voorbije maanden niet alleen beter presteerde dan verwacht, maar ook de lat boven die van analisten legde.

• Bekaert (KBC Securities: “Opbouwen”-advies, koersdoel 28 euro)

Bekaert kwam met een positieve verrassing in de vorm van een doelstelling voor de recurrente operationele winst, die in 2020 in de buurt van het niveau van 2019 zou moeten liggen, wat ongeveer 20% beter was dan de marktconsensus. Dankzij kostenbesparingen en prijsdiscipline zal Bekaert er wellicht in slagen om zijn operationele winstmarge in de tweede jaarhelft boven de 7% te brengen, wat al geruime tijd een doelstelling van het bedrijf is.

• Kinepolis (KBC Securities: “Opbouwen”-advies, koersdoel 30 euro)

Kinepolis veerde sterk op sinds het positieve nieuws over een potentieel vaccin. Sinds de publicatie van zijn kwartaalupdate op 30 oktober zag de groep zich evenwel genoodzaakt bioscopen in diverse regio’s opnieuw te sluiten, als gevolg van nieuwe maatregelen om de verspreiding van het coronavirus in te dijken. Sommige bioscopen werden inmiddels weer geopend. Kort na de sluiting van de Belgische (29 oktober) en Franse bioscopen (30 oktober), gingen ook de Nederlandse bioscopen vanaf 4 november op slot. In lijn met de vooropgestelde sluitingsduur van twee weken kregen alle Nederlandse bioscopen groen licht voor een heropening op 19 november, opnieuw met een beperkte capaciteit van maximum 30 personen per zaal, zoals voorheen. Sinds kort ontvangen alle Nederlandse Kinepolis-bioscopen dus opnieuw bezoekers, weliswaar voorlopig met een verbod op de verkoop van dranken en snacks. Kinepolis is de crisis ingegaan met een sterke cashpositie en heeft er vervolgens alles aan gedaan om haar kosten maximaal en op heel korte termijn aan te passen aan de impact van het coronavirus op zijn activiteiten.

• bpost (KBC Securities: “Kopen”-advies, koersdoel 11 euro)

De resultaten van bpost over het derde kwartaal vertoonden zeer sterke pakketvolumes, maar de ongelooflijk hoge winstgevendheid op die volumes was het hoogtepunt van het kwartaal. De aangepaste EBIT landde op 69,5 miljoen euro, 55% boven op de consensusverwachting. Op basis van deze cijfers verhoogde het bedrijf zijn EBIT-prognose voor het volledige boekjaar. De pakketvolumes in de regio Eurazië gingen 49% hoger - meer dan verwacht - ondanks minder coronagerelateerde winkelbeperkingen in het derde kwartaal dan in het tweede of vierde kwartaal. De resultaten over het derde kwartaal bevestigden dat bpost de piekvolumes op een rendabele manier kan verwerken, waardoor de verwachtingen voor het vierde kwartaal hooggespannen zijn.

• Orange Belgium (KBC Securities: “Kopen”-advies, koersdoel 23 euro)

Orange Belgium publiceerde beter dan verwachte derdekwartaalresultaten. Zo rapporteerde het een omzet uit retaildiensten en een EBITDAaL die resp. 2% en 3% boven de consensusverwachting uitkwamen. Na een kwartaal dat werd beïnvloed door Covid-beperkingen en de sluiting van winkels, slaagde het bedrijf erin om de commerciële dynamiek in het derde kwartaal te herwinnen en rapporteerde het convergente (+17.000) en postpaid (+21.000) netto abonnementswinsten, in lijn met zijn historische driemaandelijkse run rate. KBC Securities is van mening dat Orange Belgium op schema zit om de bovenkant van zijn EBITDAaL-doelstelling voor het volledige jaar 2020 te behalen (vs. consensusverwachting 325 miljoen euro). Tegelijkertijd verwacht KBCS dat de fundamentele groei van de inkomsten uit mobiele diensten en de verbetering van de winstgevendheid uit kabelactiviteiten zal aanhouden, wat zich vertaalt in een geschatte samengestelde groei van de winst per aandeel (EPS CAGR) met 32% over de periode 2019 - 2022.

• Proximus (KBC Securities: “Houden”-advies, koersdoel 20 euro)

Proximus rapporteerde geweldige resultaten over het derde kwartaal, waarbij het de gemiddelde consensusverwachting wist te overtreffen, betere abonneetrends realiseerde en ook zijn vooruitzichten voor het volledige boekjaar 2020 verhoogde. De binnenlandse omzet en de EBITDA lagen resp. 2% en 5% boven de consensusverwachting. Hogere inkomsten uit vaste telefonie, betere kostenbesparingen en een lagere negatieve impact van Covid-19 verklaren het grootste deel van het resultaat. De nieuwe vooruitzichten wijzen op een EBITDA-capex-niveau van 'minstens' 830 miljoen euro, wat een verhoging van de consensusramingen met 4% vertegenwoordigt. Hoewel een deel ervan wordt verklaard door lagere capex-voorspellingen, weerspiegelen de herziene vooruitzichten ook de verdiensten van een goede commerciële campagne en effectief kostenbeheer.