Barclays: sterke derdekwartaalresultaten, aandeel op een 9-jarig hoogtepunt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 25 okt 2024

12:10

Barclays?

Barclays is de tweede grootste bank van het Verenigd Koninkrijk en één van de oudste banken ter wereld. De bank werd opgericht in 1690 als een bank voor goudsmids, in 1736 werd de naam Barclays aangenomen. Vandaag is de bank actief in verschillende activiteiten, van investmentbanking tot retailbankieren.

Barclays wordt opgedeeld in 2 segment: Barclays UK en Barclays International. Barclays UK bestaat uit alle diensten die voorzien zijn voor de klanten in het Verenigd Koninkrijk, van professionelen tot particulieren.

Barclays International wordt opgedeeld in 2 divisies: Corporate & Investment Bank en Consumer, Cards & Payments. Corporate & Investment Bank zijn alle activiteiten omtrent M&A en de financiële markten. Binnen Consumer, Cards & Payments zitten de betaaldiensten, internationale branches en vermogensbeheer.

Samenvatting

Barclays komt met zeer sterke derde kwartaalresultaten naar buiten. De nettowinst steeg met 18%, wat boven de marktverwachtingen is. De winst voor belastingen landde op 2,2 miljard Briste pond (GBP) terwijl dit een jaar geleden 1,9 miljard GBP was. De markt hield rekening met een winst voor belastingen van 2.0 miljard GBP.
De winst wordt vooruit geholpen door een sterk resultaat in de investeringsbank en een trager dan verwachtte daling van de Britse intrestvoeten. De investeringsbank zag zijn winst stijgen met 6% in vergelijking met het derde kwartaal van 2023 dankzij meer fondsverwerving en stijgende aandelenmarkten. De groei is wel minder sterk dan bij Amerikaanse sectorgenoten. De verklaring kan liggen bij Barclays' hoge blootstelling aan vastrentende producten of de nieuwe focus van management om zich meer te richten op de minder cyclische retailactiviteiten en kredietkaartproducten.
Op geografisch niveau is er een verschil tussen de Amerikaanse en Britse activiteiten. De Amerikaanse consumentenbank presteerde onder de verwachten door negatieve wisselkoerseffecten en hogere terugbetalingen. De Britse consumentenbank presteerde wel sterk door een stijging van de marge. Barclays heeft de hoge rentevoeten kunnen vastklikken op de financiële markt.
De Britse bank verwacht dat de Bank of England de beleidsrente zal doen dalen tot 4,5% tegen het einde van het jaar. Terwijl men initieel rekende op 4%. Ter vergelijking, de Europese beleidsrente bedraagt vandaag 3,25%.
Barclays kon ook positief verrassen met lagere kredietprovisies, hogere CET1-ratio (kernkapitaal) en lagere Risk Weighted Assets (risico gewogen activa).
Met deze sterke resultaten, verhoogde het management de vooruitzichten voor heel 2024. De netto-intrestinkomsten (NII) zullen voor het hele jaar boven 11 miljard GBP uitkomen. Voordien rekende management op een NII rond 11 miljard GBP.

KBC Securities over Barclays

Zowat alles zit mee voor Barclays. De belangrijke investeringsbank floreert door de opwaartse cyclus van de financiële markten. De beleidsrente daalt in het VK trager dan verwacht, wat gunstig is voor de NII-marge. Zelfs bij een verdere daling van de beleidsrente, hoeft de bank zich niet al te veel zorgen te maken door de uitgebreide hefboomstructuur die ze heeft opgezet. Het kostenbesparingsprogramma, aangekondigd in februari, werpt ook zijn vruchten af. Jaar-op-dag heeft het Barclays-aandeel een mooi parcours afgelegd: +65%. Hierdoor veranderde het aandeel van een goedkoop naar een duur bankaandeel. Het dividend- en inkooprendement gingen bijgevolg neerwaarts van de top naar de staart van het peloton. De sterke hefboomstructuur tegen dalende intrestvoeten is een sterkte, maar KBCS maakt zich zorgen over een neerwaartse cyclus in de investeringsbank en hoe hard deze de resultaten zullen beïnvloeden. Wanneer deze neerwaartse cyclus zal plaatsvinden is onduidelijk, maar dat deze zal komen is een algemeen gegeven.

De analist van KBC Securities wijzgt de aanbeveling van houden naar verkopen en meteen ook een lager koersdoel van 230 GBp 210 GBp.

Naar overzicht