Barclays als mogelijke overnemer van Santander UK?

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 21 jan 2025

15:10

Barclays?

Barclays is de tweede grootste bank van het Verenigd Koninkrijk en één van de oudste banken ter wereld. De bank werd opgericht in 1690 als een bank voor goudsmids, in 1736 werd de naam Barclays aangenomen. Vandaag is de bank actief in verschillende activiteiten, van investmentbanking tot retailbankieren.

Barclays wordt opgedeeld in 2 segment: Barclays UK en Barclays International. Barclays UK bestaat uit alle diensten die voorzien zijn voor de klanten in het Verenigd Koninkrijk, van professionelen tot particulieren.

Barclays International wordt opgedeeld in 2 divisies: Corporate & Investment Bank en Consumer, Cards & Payments. Corporate & Investment Bank zijn alle activiteiten omtrent M&A en de financiële markten. Binnen Consumer, Cards & Payments zitten de betaaldiensten, internationale branches en vermogensbeheer.

Nieuws

Gisteren kwam het nieuws naar buiten dat de Spaanse Bank Santander overweegt om zijn Engelse activiteiten van de hand te doen. Een potentiële overnemer zou Barclays zijn dat bij zijn investeerdersdag al aangaf meer op de binnenlandse retailactiviteiten te willen focussen.
Venkatakrishnan, CEO van Barclays, had als concreet doel dat het ricicogewogen activa van de investeringstak maar 50% van het risicogewogen totaal mag zijn tegen eind 2026. Indien ze Santander UK zouden overnemen zou dit doel meteen bereikt zijn.
Op basis van de koerswinst-verhouding en koers-tastbare boekwaarde van beursgenoteerde sectorgenoten, zou de waarde van Santander UK tussen 9,8 en 13,6 miljard Britse pond liggen.
Het management van Santander zou de Britse activiteiten willen verkopen omwille van de ring-fencing wetgeving (opsplitsing van de retail- en investerin,tak), het onafhankelijk bestuur en de hoge loonkosten. De groep zou zich willen focussen op de snel groeiende Amerikaanse markt in plaats van de Britse markt.
Hierbovenop zal Santander een forse boete moeten betalen voor zijn aandeel in het commissieschandaal in de Britse autosector. De bank legde hiervoor al 295 miljoen Britse pond aan reserves aan. Verschillende financiële instellingen betaalde commissiebetalingen aan autodealers wat er toe geleid zou hebben dat autodealers hogere rentes aan hun klanten aanrekenden. Het Britse gerechtshof oordeelde dat deze commissies in de periode 2013-2021 onwettig waren, waardoor er recht zou zijn op schadevergoedingen voor de getroffenen. Vanaf 2021 werd de praktijk verboden door de Financial Conduct Authority (FCA).
Indien Santander zijn activiteiten zou verkopen, zou dit een einde betekenen aan meer dan 20 jaar aanwezigheid op de Britse retailmarkt. De intrede op de Britse retailmarkt ging gepaard met de overname van het Britse Abbey National in 2004.

KBC Securities over Barclays

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, staat positief tegenover een mogelijke consolidatie op de Britse bankenmarkt en focus van Barclays op zijn thuismarkt. Hij wijst er wel op dat indien de overname realiteit wordt, dit kan wegen op de winstgevendheid en druk kan zetten op de aandeelhoudersvergoeding. Hij erkent dat hij zijn verkopen-aanbeveling te snel heeft gepubliceerd (28/10/24). Toch raadt Benjamin waakzaamheid aan omdat Barclays meer afhankelijk is van de volatiele commissie-inkomsten uit de investeringsbank. Hij verwacht op kort termijn technische druk, op lange termijn is de bank te behouden omwille van de korting ten opzichte van Amerikaanse sectorgenoten.

Benjamin handhaaft zijn verkopen-aanbeveliing (6 maandenperspectief) maar verhoogt het koersdoel van 210 Britse pond naar 260 Britse pond.

Naar overzicht