BASF: coatings-divisie deels verkocht

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 13 okt 2025

13:58

BASF?

Het Duitse BASF is het grootste chemische concern ter wereld. BASF bestaat uit zes divisies: Chemicals, Materials, Industrial Solutions, Surface Technologies, Nutrition & Care en Agricultural Solutions. BASF maakt en verhandelt een heel breed assortiment van (petro-)chemicaliën (plastics, gewasbeschermingsmiddelen, deklagen, etc.).

BASF verkoopt 60% van haar Coatings-divisie (waaronder autolakken, refinish en surface treatment/Chemetall) aan een consortium onder leiding van Carlyle en QIA, tegen een ondernemingswaarde van 7,7 miljard euro, wat neerkomt op een waardering van ongeveer 13 keer de EBITDA.

BASF houdt zelf een belang van 40% in de nieuwe entiteit en ontvangt bij het afronden van de transactie, die gepland staat voor het tweede kwartaal van 2026, ongeveer €5,8 miljard in cash vóór belastingen. De resterende 40% wordt gewaardeerd op circa 1,2 miljard euro.

De opbrengst zal BASF vooral gebruiken om schulden af te bouwen en mogelijk om vanaf 2027 aandelen in te kopen.

De transactie werd vrijdag niet beloond met een positieve beursreactie. Het aandeel BASF stond, net als de bredere markt, onder druk vanwege de toenemende zorgen over een mogelijke escalatie van de handelsoorlog tussen de VS en China.

KBC Securities over BASF

Ondanks de lauwe beursreactie is KBC Securities positief over BASF. Het bedrijf is erin geslaagd haar belang te verkopen tegen een waardering die niet alleen de marktverwachtingen overtreft, maar ook hoger ligt dan de waardering van beursgenoteerde coatingbedrijven. Naar verwachting zal BASF circa €5 miljard euro ontvangen, wat overeenkomt met ongeveer 13% van de huidige marktkapitalisatie. Door een minderheidsbelang aan te houden, behoudt BASF bovendien de mogelijkheid om te profiteren van eventuele toekomstige waardecreatie binnen de nieuwe entiteit.

Het advies van de analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, heeft een kopen-aanbeveling en een koersdoel van 55 euro.

Naar overzicht