wo. 13 mei 2026
Bekaert startte 2026 met stabiele volumes en solide kasstroom, terwijl de omzet licht onder druk stond door prijs- en wisselkoerseffecten. De groep bevestigt haar vooruitzichten, al neemt de onzekerheid toe door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten. Dankzij een sterke balans en aantrekkelijke kapitaalallocatie blijft het aandeel interessant, aldus KBC Securities-analist Wim Hoste.
Bekaert?
Bekaert is de wereldleider in staaldraadproducten. De onderneming is georganiseerd in vier divisies:
- Rubber Reinforcement: versteviging van banden met staaldraad;
- Steel Wire Solutions: andere oplossingen met staaldraad, zoals veren, champagnekurkdraad,…
- Specialty Products: oplossingen voor energietransitie en ‘decarbonisatie’ van de bouwsector, bijvoorbeeld staaldraadvezels voor de versterking van beton.
- Bridon Bekaert Ropes Group: kabels voor hijs- en verankeringsindustrie.
Stabiele volumes, maar druk op omzet door externe factoren
De omzet van Bekaert daalde in het eerste kwartaal van 2026 met 7 procent tot 917 miljoen euro, maar bleef op vergelijkbare basis stabiel en kwam licht boven de verwachtingen uit (KBC Securities: 909 miljoen euro; gemiddelde analistenverwachtingen (gav): 915 miljoen euro).
De volumes stegen met 3 procent, maar dit werd gecompenseerd door een negatief prijseffect van 3 procent, voornamelijk door de doorrekening van lagere grondstoffenprijzen en een minder gunstige productmix. Daarnaast drukten desinvesteringen voor ongeveer 3 procent en wisselkoerseffecten voor 5 procent op de gerapporteerde omzet.
Rubber Reinforcement profiteert van sterke volumes in Azië
De omzet in Rubber Reinforcement daalde met 4 procent tot 438 miljoen euro, maar lag boven de verwachtingen. Daarbij moet rekening worden gehouden met een wijziging in rapportering: de activiteiten rond slangen en transportbanden worden opnieuw binnen deze divisie opgenomen, wat de vergelijkingsbasis beïnvloedt.
Zonder deze scopewijziging presteerde de divisie licht beter dan verwacht en in lijn met de consensus. Organisch steeg de omzet met 2 procent, met een volumegroei van 5 procent en een daling van de prijs/mix met 4 procent.
De volumes waren bijzonder sterk in Azië-Pacific, mede door voorraadopbouw aan het einde van het kwartaal. In Europa daalden de volumes van bandenkabel, terwijl Noord-Amerika een lichte groei liet zien. Het management benadrukt echter dat de bandenmarkt volatiel blijft.
Steel Wire Solutions groeit organisch ondanks mixdruk
Steel Wire Solutions rapporteerde een omzetdaling van 9 procent tot 253 miljoen euro, maar kwam eveneens boven de verwachtingen uit (KBC Securities: 232 miljoen euro; gav: 239 miljoen euro).
Organisch groeide de omzet met 6 procent, dankzij een volumestijging van 4 procent en een positieve prijs/mix van 2 procent. In Europa werd de volumegroei echter tenietgedaan door een minder gunstige productmix en vertragingen in projecten binnen energie en nutsvoorzieningen.
In Noord-Amerika groeiden de volumes sterk, gedreven door vraag uit de energie- en landbouwsector, terwijl China een beperkte volumegroei kende. De orderboeken blijven sterk in energie en nutsvoorzieningen, vooral in Noord-Amerika, terwijl Europa nog steeds hinder ondervindt van projectvertragingen.
Specialty Businesses onder druk, stabiele trends in niches
De omzet in Specialty Businesses daalde met 7 procent tot 105 miljoen euro en bleef onder de verwachtingen, mede door de impact van de gewijzigde rapporteringsscope.
Organisch daalde de omzet met 4 procent. Binnen Sustainable Construction bleven de inkomsten stabiel, ondersteund door een betere productmix en hogere verkopen aan datacenters in Noord-Amerika. Daartegenover stond een zwakkere prestatie in waterstofactiviteiten en een verdere daling van leveringen van ultrafijne draden.
BBRG getroffen door uitgestelde investeringsprojecten
De BBRG-divisie zag de omzet met 15 procent dalen tot 119 miljoen euro, met een organische daling van 11 procent. De vraag naar staalkabels bleef zwak in Europa en Noord-Amerika, voornamelijk door uitgestelde investeringsprojecten in de mijnbouw- en energiesector.
Vooruitzichten onder druk van geopolitieke onzekerheid
Bekaert bevestigt zijn vooruitzichten voor 2026 en verwacht stabiele omzet en marges op vergelijkbare basis. Tegelijk wijst het bedrijf erop dat de aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten extra druk zetten op de marges.
Tot nu toe slaagt Bekaert erin deze druk op te vangen via interne efficiëntiemaatregelen, maar volgens Wim Hoste neemt de veiligheidsmarge in de vooruitzichten af. De huidige verwachtingen impliceren een omzetdaling van ongeveer 3 procent en een stabiele uEBIT-marge van ongeveer 8,0 procent.
KBC Securities over Bekaert
Wim Hoste benadrukt dat Bekaert een solide operationele prestatie neerzet, met stabiele volumes en sterke kasstroomgeneratie. De robuuste balans biedt ruimte voor zowel overnames als aandeleninkopen, waarbij het huidige tempo van ongeveer 100 miljoen euro per jaar aan buybacks in combinatie met het dividend resulteert in een aantrekkelijke aandeelhoudersreturn van ongeveer 9 procent per jaar.
Gezien de aantrekkelijke waardering blijft Wim bij een kopen-aanbeveling en koersdoel van 55 euro per aandeel.
Bron: KBC Securities