Berkshire Hathaway versterkt positie in UnitedHealth

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 18 aug 2025

11:54

Afgelopen vrijdag kende het aandeel van UnitedHealth Group zijn grootste koerssprong in jaren. Volgens KBC Securities-analist Benjamin Wolff was dat het gevolg van een opvallende zet van twee zwaargewichten uit de investeringswereld. Warren Buffett, via Berkshire Hathaway, kocht in het tweede kwartaal vijf miljoen aandelen bij. Ook David Tepper, via Appaloosa Management, verhoogde zijn positie met 2,3 miljoen aandelen. Hun vertrouwen gaf een krachtig signaal aan de markt.

Berkshire Hathaway?

Berkshire Hathaway is een gediversifieerd conglomeraat onder leiding van Warren Buffett en zijn adjuncten (Greg Abel, Ajit Jain). Buffett wordt door velen beschouwd als de beste belegger aller tijden omwille van zijn uitzonderlijk hoge beursrendementen. Zelf heeft hij meer dan 35% van de aandelen van Berkshire in handen. Indien je in Berkshire investeert, investeer je indirect in zowel beursgenoteerde als niet-beursgenoteerde Amerikaanse bedrijven.

UnitedHealth: twee complementaire pijlers

UnitedHealth Group is een Amerikaans zorg- en welzijnsbedrijf dat opereert via twee complementaire divisies. UnitedHealthcare, goed voor 54 procent van de omzet, biedt een breed scala aan zorgverzekeringsproducten aan individuen, werkgevers en overheidsprogramma’s zoals Medicare en Medicaid. Optum, dat 46 procent van de omzet genereert, is het technologie- en dienstenplatform van de groep en levert data-gedreven oplossingen aan zorgverleners, overheden en bedrijven.

Turbulente periode en strategische heroriëntatie

De afgelopen periode was bijzonder tumultueus voor UnitedHealth. Op 4 december 2024 werd Brian Thompson, hoofd van UnitedHealthcare, vermoord. Kort daarna stapte CEO Andrew Witty onverwacht op. Hij werd vervangen door Stephen Hemsley, die eerder van 2006 tot 2017 aan het roer stond. Zijn terugkeer markeerde het begin van een heroriëntatie van de bedrijfsstrategie.

In 2025 wordt UnitedHealth geconfronteerd met een structurele mismatch tussen geprijsde premies en de werkelijke zorgkosten, zegt Benjamin Wolff. In mei besloot het bedrijf zijn winstprognose van 25 dollar per aandeel op te schorten. In juli volgde een nieuwe, realistischere prognose: minimaal 16 dollar per aandeel. Voor 2026 verwacht het management een licht herstel, met een terugkeer naar de langetermijndoelstelling van 13 tot 16 procent winstgroei vanaf 2027.

KBC Securities over Berkshire Hathaway

KBC Securities-analist Benjamin Wolff ziet ondanks de recente uitdagingen kansen voor UnitedHealth. Hij wijst op de aantrekkelijke waardering van het aandeel, dat momenteel noteert tegen een koers-winstverhouding van 13, terwijl het tienjarig historisch gemiddelde op 22 ligt. Als UnitedHealth erin slaagt zijn doelstellingen te realiseren, zou het aandeel op dit moment wel eens een koopje kunnen zijn. Zijn advies voor Berkshire Hathaway blijft ongewijzigd: “houden”, met een koersdoel van 480 dollar.

Naar overzicht