Betere resultaten dan gevreesd bij DHL

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 30 apr 2025

11:55

DHL?

DHL is het grootste post en pakjesbedrijf van Europa. Het bedrijf biedt gepersonaliseerde diensten aan op het vlak van goederentransport, expressdiensten en betalingen aan consumenten en bedrijven. Het concern heeft verschillende divisies waarmee het de klant naar ieders wens kan behelpen. Langs de ene kant heb je de expressdivisie die de meest snelle service garandeert met hogere marges en langs de andere kant hebben ze ook nog de 'gewone' post en pakjes divise die minder mikt op snelheid maar meer op prijs. Dankzij hun uitgebreid netwerk, voornamelijk zeer sterk tussen Europa en Azië, zijn ze een trouwe partner van veel bedrijven.

DHL dat zich door de handelsperikelen midden in een politieke storm bevindt, mocht mooie resultaten opschrijven:

Omzetgroei kwam uit op 0%, maar een daling van 2% was de gemiddelde analistenverwachting.
- Qua volumes ziet DHL een daling bij B2C transport, maar een stabiel verloop bij haar B2B klanten.
- Zeevracht transportprijzen stegen sterk met 10% op jaarbasis, luchttransportprijzen bleven relatief stabiel.
Groepswinst (EBIT) kwam uit op een stijging van 4%, 0% groei was hier de verwachting
- De kostcontroles werpen vruchten af, de capaciteit daalde met 5% wat voor lagere kosten zorgde.
DHL behoudt haar vooruitzichten van een jaarwinst (EBIT)-cijfer van boven de 6 miljard euro.
- Het management verwijst naar verdere kosten besparende maatregelen.
Het management gaf ook meer duiding bij wat zij, langs hun kant zien hoe verschillende sectoren reageren op de handels perikelen en de impact op de toevoerketen. (zie foto's in commentaar)

KBC Securities over DHL

DHL kon zeker uitpakken met betere cijfers dan gevreesd. Tom gebruikt hier expliciet het woord "gevreesd" omdat er bij DHL veel schrik is dat zij, als wereldwijde transporteur, sterk blootgesteld zijn aan de deglobaliseringstrend. Tot op heden ziet DHL dit echter nog niet vertaald in haar cijfers. Qua volumes ziet Tom zeker nog geen grote impact, al kan hier ook gewezen worden op de mogelijkheid dat er nog veel transport gebeurde om de tarieven voor te blijven. Deze impact ziet Tom ook in de gestegen zeevaartkosten, die samen met de bezuinigingen die management doorvoerde zorgden voor betere winsten dan verwacht.

DHL zelf verwijst naar haar gediversifieerde profiel, zowel qua geografie als qua verschillende transport oplossingen, die er voor zorgen dat ze beter bestand zijn tegen de macro-economische omstandigheden. Tom volgt het bedrijf daar zeker in en ziet ook mogelijkheden voor DHL om zelfs voordeel te halen uit de meer complexe voorraadketens. Maar niettemin schat hij in dat de handelsperikelen kunnen wegen op de transportvolumes en -prijzen, welke algemeen gezien negatief zullen zijn voor DHL.

Tom blijft dan ook ondanks de aantrekkelijke waardering voorzichtig in zijn vooruitzichten en behoudt zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 38,5 euro.

Naar overzicht