Euronext rapporteert sterke groei en ziet Athex overname meteen winstverhogend worden

• De Europese beursuitbater gevestigd in Nederland rapporteerde in het vierde kwartaal sterke resultaten met een omzetgroei van 10,8% en betere prestaties dan verwacht, gedreven door hogere volumes en recente overnames. De bedrijfskosten stijgen licht, maar synergieën en strategische projecten moeten dit in 2026 compenseren, terwijl meerdere divisies – waaronder Capital Markets & Data Solutions en FICC – dubbelcijferige groei lieten zien. Vooruitkijkend voorziet Euronext hogere uitgaven in 2026, maar verwacht het dat de overname van Athex Group meteen winstverhogend zal zijn en dat belangrijke marktuitbreidingen in clearing, repo en settlement in de loop van het jaar worden afgerond. Geen impact op de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 150 euro.

AB InBev herwint volumegroei en laat waardering en koersdoel oplopen

• De Belgische brouwer ziet na drie moeilijke jaren opnieuw tekenen van volumegroei, wat het beleggerssentiment in 2026 moet ondersteunen. Het bedrijf blijft de dominante speler wereldwijd dankzij sterke marktposities, digitalisering en premiumisering, waardoor stevige vrije kasstromen worden gegenereerd die steeds meer richting aandeelhouders zullen vloeien. Met een aantrekkelijke waardering — een FCF rendement26e van 8,9% — handhaaft KBCS de “Kopen”-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 65 euro naar 74 euro.

Hyloris kampt met FDA issues bij contractfabrikant en zoekt oplossingen voor goedkeuring

• Het bedrijf meldt dat de FDA belangrijke inspectieproblemen heeft vastgesteld bij de Griekse contractfabrikant van de valaciclovir oraalsuspensie, waardoor goedkeuring pas mogelijk lijkt na volledige remediatie. De fabrikant werkt aan corrigerende maatregelen en Hyloris onderzoekt oplossingen om het dossier terug op koers te krijgen. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 6 euro.

Azelis boekt degelijke resultaten maar ziet brutomarge verzwakken door productmix

• Het Belgisch bedrijf boekte in 2025 een omzet van 4,1 miljard euro, net onder de verwachtingen, terwijl de brutomarge jaar-op-jaar daalde door een minder gunstige productmix. De aangepaste EBITA kwam uit op 411 miljoen euro, 1% onder de gemiddelde analistenverwachting, maar de vrije kasstroom steeg sterk tot 442 miljoen euro. Ondanks een forse koersdaling van 59% tegenover een EBITA daling van 13% handhaaft het bedrijf een stevig kasstroomprofiel. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 19 euro.

IBA versterkt commerciële momentum met Indiaas meerlocatiecontract voor Cyclone systemen

• Het bedrijf sloot een meerlocatiecontract met het Indiase Shreeji voor vier mid energy Cyclone KIUBE 300 cyclotrons die worden ingezet voor de productie van F 18 gelabelde verbindingen en andere PET radiofarmaca buiten de grootste Indiase metropolen. De verwachte contractwaarde is relatief beperkt — ongeveer 5 tot 7 miljoen euro voor de vier systemen samen — maar bevestigt de sterke commerciële dynamiek na recente protontherapiedeals. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 18 euro.

VGP onderpresteert door hogere kosten maar ziet pijplijn en waarden verder groeien

• De Belgische ontwikkelaar van logistiek en semi industrieel vastgoed rapporteerde in 2025 een nettowinst van 290,4 miljoen euro, onder de verwachtingen door hogere niet EPRA kosten in de joint ventures, terwijl de recurrente winst eveneens tegenviel door lagere gerealiseerde winsten en hogere rentelasten. De niet gerealiseerde meerwaarden bleven sterk, de NTA per aandeel steeg 9,1% en de pijplijn groeide tot 1.052.000 m² met 69% voorverhuur, aangevuld met een nieuwe JV partner voor een portefeuille van 1,5 miljard euro. KBCS verlaagt de aanbeveling naar “Opbouwen” bij een gelijkblijvend koersdoel van 125 euro.

Kinepolis verliest bezoekers maar kijkt optimistisch vooruit dankzij sterke releasekalender

• De Belgische bioscoopuitbater kreeg in 2025 5,8% minder bezoekers tot 30,7 miljoen, deels door een minder gunstige vergelijkingsbasis na uitzonderlijke filmhits in 2024, ondanks succesvolle animatie en horrorreleases. Het bedrijf blijft positief gestemd voor 2026 dankzij sterke eindejaarsfilms, een veelbelovende releasekalender, de overname van het Amerikaanse Emagine Entertainment en recente investeringen en herfinanciering. KBCS handhaaft de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 42 euro, omdat Kinepolis volgens eigen zeggen goed gepositioneerd is voor de toekomst.

Aegon overtreft verwachtingen en bevestigt dividenddoel ondanks voorzichtigere vooruitzichten

• De Nederlandse verzekerings en pensioenuitbater realiseerde in de tweede jaarhelft van 2025 een operationeel resultaat en kapitaalcreatie die licht boven de verwachtingen lagen, met een sterke jaar op jaargroei, terwijl vrije kasstroom en solvabiliteit in lijn waren met wat werd voorzien. Het bedrijf eindigde 2025 boven zijn financiële doelstellingen en bevestigt het dividenddoel van 0,40 euro. De vooruitzichten voor 2026–2027 zijn voorzichtiger dan de prestaties van 2025, maar laten ruimte voor meevallers. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 7 euro.

Ascencio houdt winst op peil en voelt zich comfortabel met schuldgraad en Carrefour blootstelling

• De Belgische vastgoedinvesteerder rapporteerde EPRA winst in lijn met de verwachtingen, al lag de huurinkomst licht lager door een hogere leegstand op een te herpositioneren Waalse site. Het bedrijf voelt zich comfortabel met een schuldgraad van 41,4% en hint op verdere acquisities, terwijl het potentiële risico rond Carrefour — goed voor 4,4% van de huur — beperkt lijkt en het relatief vlot herverhuurbare karakter van Carrefour Markets. In geval van een verkoop zouden nieuwe uitbaters vermoedelijk de lopende huurcontracten overnemen, wat de onmiddellijke impact verder verzacht. KBCS handhaaft de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.

Besi overtreft ramingen dankzij sterke vraag en verhoogt koersdoel

• De Nederlandse producent van assemblage apparatuur voor de halfgeleiderindustrie boekte in 2025 degelijke resultaten met een omzet van 591 miljoen euro, iets boven de verwachtingen, terwijl vooral de vraag van Aziatische subcontractors, AI toepassingen en fotonica de groei ondersteunden. De bestellingen lagen hoger dan voorzien, de brutomarge profiteerde in het vierde kwartaal van een sterke productmix en de nettowinst kwam licht boven de gemiddelde analistenverwachting uit, met een vooruitzicht dat aansluit bij wat de markt verwacht. KBCS handhaaft de “Houden”-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 125 euro naar 150 euro.

Zealand Pharma verhoogt investeringen en wacht belangrijke fase 2 data voor petrelintide

• De Deense biotechnologieontwikkelaar sloot 2025 af met een sterke kaspositie van ongeveer 2.023 miljoen euro, terwijl de OPEX steeg naar circa 281 miljoen euro door hogere R&D investeringen voor de petrelintide fase 2 studies. Voor 2026 voorziet het bedrijf OPEX van ongeveer 362 tot 442 miljoen euro, aangezien de investeringen in petrelintide worden opgevoerd en een belangrijke fase 2 leesout in obesitas in het eerste kwartaal verwacht wordt. Het koersdoel van 960 Deense kroon en het koopadvies blijven ongewijzigd, gezien het potentieel van petrelintide om GLP 1 achtige gewichtsreductie te bieden met betere verdraagbaarheid. KBCS heeft een “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 960 Deense kronen.

Gimv realiseert sterke portefeuille groei en handhaaft koopadvies dankzij ruime liquiditeit

• De Belgische investeringsmaatschappij publiceerde voor het verkorte boekjaar van negen maanden solide resultaten, met recordinvesteringen van 466 miljoen euro en een portefeuille die groeide tot 2,12 miljard euro. De participaties presteerden sterk dankzij +10,5% omzetgroei en +14,9% EBITDA groei, wat leidde tot een portefeuille rendement van 14,3% (19,1% op jaarbasis) en een stijging van de NAV per aandeel tot 55,1 euro na dividend. Met een ruime liquiditeitspositie van 534 miljoen euro en het aandeel dat tegen een geschatte korting van 20% op de NAV noteert, handhaaft KBCS de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.

Arcadis stelt teleur met zwakke prestatie en rekent op overgangsjaar in 2026

• Het bedrijf presenteerde zwakke resultaten, waarbij enkel de divisie Resilience in lijn presteerde, terwijl Places in het vierde kwartaal 13% kromp en de verwachte versnelling in Mobility uitbleef. Voor 2026 mikt het bedrijf op een overgangsjaar met vlakke groei, duidelijk onder marktverwachtingen, al was de vrije kasstroom een positieve verrassing dankzij sterke cash inning. Het advies blijft houden en de cijfers voor 2026 zullen worden neerwaarts bijgesteld richting de afgegeven vooruitzichten. KBCS heeft een “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 51 euro.

Iep Invest zet stappen naar ontbinding en plant uitkering van activa aan aandeelhouders

• De Belgische investeringsmaatschappij wil haar ontbinding en vereffening voorleggen aan een buitengewone algemene vergadering, waarbij de participatie in Accentis in natura en de overige middelen in cash aan aandeelhouders zouden worden uitgekeerd op basis van een vastgelegde waardering van 23,1 miljoen euro. Ter voorbereiding keurde de raad van bestuur de overdracht van diverse activa aan referentieaandeelhouder Summa goed, tegen prijzen die volgens het comité van onafhankelijke bestuurders marktconform zijn en de vennootschap niet benadelen. De totale vereffeningsuitkering zou bestaan uit het Accentis pakket, 28,09 miljoen euro kapitaal en circa 24 miljoen euro liquide middelen.

BAM versterkt winstgevendheid en kondigt aandeleninkoop aan bij sterke vooruitzichten voor 2026

• De Nederlandse bouwgroep zag in 2025 de winstgevendheid sterk verbeteren, met een aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) van 400 miljoen euro en een omzetgroei van 9 procent tot 7,0 miljard euro, beide boven de gemiddelde analistenverwachting. De EBITDA marge kwam uit op 5,7 procent, hoger dan zowel de eigen doelstelling van minimaal 5,0 procent als de gemiddelde analistenverwachting van 5,5 procent, terwijl de nettowinst opliep van 82 miljoen naar 211 miljoen euro. BAM kondigde een aandeleninkoopprogramma van 40 miljoen euro aan, handhaafde een sterke orderportefeuille van 13 miljard euro en stelde een dividend voor van 0,30 euro per aandeel, iets onder de gemiddelde analistenverwachting van 0,32 euro. Voor 2026 rekent het bedrijf op verdere groei van zowel de omzet als de gecorrigeerde bedrijfskasstroom (EBITDA), gesteund door verbeterde marges en een solide financiële positie.